中海基金陈明星：融资融券业务强化指数基金吸引力

　　近日，融资融券业务试点初期标的证券名单公布，沪深交易所分别将上证50指数成份股和深证成指成份股作为试点初期标的证券，共纳入了90只大盘蓝筹股票。之前，两个交易所还公布了融资融券可充抵保证金证券范围和折算率，上证180指数和深证100指数成份股的折算率不超过70%，而非成份的折算率不超过65%。这表明，融资融券业务已经“箭在弦上”，受益融资融券的指数基金值得投资者关注。

　　虎年首只新发基金——中海上证50指数增强基金基金经理陈明星表示，短期而言，券商为了开展融资融券业务，必然需要持有融资融券的标的股票，再加上成份股相对较高的折算率，上述90只大盘蓝筹股必然会成为市场的“香饽饽”，如此就会对相关个股的短线走势形成一定的买盘推动力，与这些标的股重合度较高的上证50指数、深证成指等大盘指数基金将从中受益。而从中长期而言，融资融券既可“做多”又可“做空”的双边机制，会使上市公司的股价更合理，更能够反映公司内在价值，从而提升市场的有效性，同时也会使得投资者尤其是个人投资者在获取超额收益方面难度增加，转而会提升指数基金的吸引力。

　　陈明星介绍，根据国际经验，融资融券不仅能为指数基金的发展提供更好的外部环境，同样，也能丰富指数基金的投资手段，增加指数基金的业绩稳定性。融资融券的“杠杆性”和“做多做空”机制，使得指数基金可以在较短的时间内“加仓”和“减仓”，并且有效降低冲击成本，从而提高跟踪指数的准确性。另外，指数基金很大一部分额外收益来自于“融券”的收入，这是因为指数基金平日的股票仓位一直较高(一般超过90％)，这就使得指数基金可以将部分“闲置”的持仓股票用于融券，获取额外的正收益。

　　尽管指数基金参与融资融券的业务规则尚未出台，但中海基金认为指数基金将在融资融券和股指期货的影响下迎来更大发展机遇，公司亦将指数化产品开发作为公司发展的一个重要方向。据介绍，中海上证50指数增强型基金的标的指数——上证50指数挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。其成份股基本上都被上证180指数，沪深300指数，中证100指数所涵盖，是上述指数基金的必备股票，可以说是最基础的指数或者说是“指数中的指数”。

　　目前股市经过前期的震荡调整后，大盘蓝筹股由于估值相对合理已经具有一定的补涨需求，此时投资指数基金安全边际相对较高。而随着融资融券业务的推出，有理由相信，以跟踪上证50指数和深证成指的大盘指数基金将会首先受益。作为虎年首只上证50指数基金，中海上证50指数增强基金可以说是应时而生，前景让人值得期待。