众禄基金第40期基金投资组合推荐报告（全文）

　　推荐策略：

　　回顾2月份市场，A股总体呈现弱势震荡格局。第一周，上证指数在2890-3015区间窄幅震荡，2月9日起市场开始出现反弹行情，虽然节前的最后一个交易日央行再次上调存款准备金率，但是由于受长假影响，且欧美股市假期表现也好于预期，节后A股市场仅作短暂休整后就继续反弹。2月的市场行情基本符合我们的预期。展望3月，影响A股市场的“大事件”就是“两会”的召开。“两会”作为中央政策的风向标，相关政策将会催生诸多结构性机会。再加上年报行情提振盈利预期，股指期货行情等等，这些都是市场继续走高的积极因素。然而，我们要警惕紧缩性宏观调控政策预期可能强化、海外股市波动等消极因素的叠加，再加上技术上股指仍然面临半年线重压，短期股指压力可能仍需要一段时间消化，因此，在目前市场行情下，我们继续保持稳健的投资策略。操作上，建议保持适当的现金仓位，既有利于在股指上涨时加仓，又有利于在股指调整时防范风险。

　　组合推荐：

　　成长型：银华和谐主题（40%）、华宝兴业消费品（30%）、大成债券AB（20%）、华夏现金增利（10%）

　　成长型投资者对预期收益率要求较高、期望能够获得资金的长期增值，为高收益，往往进行积极而主动的投资，同时在心理上能够承受基金收益较大幅度的波动，风险承受能力较强，且资金充裕没有短期流动性不足的后顾之忧。因此比较适合投资成长型的基金品种。

　　稳健型：景顺内需增长2号（50%）、大成债券AB（30%）、华夏现金增利（20%）

　　稳健型投资者既不愿意太激进、也不愿意过于保守，他们希望在承担适当风险的前提下获取一定的收益，在保持一定的流动性的前提下实现投资收益的长期稳定增长。由于不愿或不能承受较大风险，所以可以将大部分资金配置稳健型的基金品种，小部分资金配置成长型的产品。

　　防御型：华宝兴业消费品（30%）、工银瑞信信用添利（40%）、华夏现金增利（30%）

　　防御型投资者在投资方面比较谨慎，他们对未来的收益要求并不高，同时也要求所承担的风险处于较低的水平，且对短期流动性要求较高，此类投资者适合将资金投资于预期风险和收益较低且投资风格稳健的基金品种。

　　推荐理由：

　　银华和谐主题：银华和谐主题成立于2009年4月，股票仓位在30%-80%，是一只灵活配置型基金，投资风格偏向中盘。该基金经理陆文俊是银华公司投资总监， 09年业绩非常突出，在行业配置上，该基金有较为独到观点，在仓位控制上，成立以来大多保持在7成以下，注重防范下行风险。目前该基金规模只有10亿左右，有成为黑马基金的潜力。

　　华宝兴业消费品：华宝兴业消费品看好消费品的发展前景，持续持有消费品组合，并注重资产在各行业间的配置，华宝兴业消费品操作十分稳健，股票仓位持续维持在70%以下，在行业和个股配置上较为分散，这样的风格使其业绩持续表现稳健，无论在2008年股指下跌的形势下，还是在2009年股指上行的阶段，其表现均位于同类基金中上等位置，这也使其中长期业绩表现突出，从一个完整的牛熊周期中，该基金排名前列，历经牛熊考验的基金，值得投资者中长期持有。

　　景顺内需增长2号：景顺内需优先投资于和经济增长最为密切的内需拉动型行业中的优势企业，并且对这些行业的投资占股票投资的比重不低于80%，以此来分享经济和行业快速增长所带来的最大收益。该基金最大的优势是对趋势和热点的把握比较到位。尽管预期2010年股市整体上涨的空间有限，但是在政府进行经济增长方式转变，结构调整等一系列改革中却蕴含着巨大的结构性机会，谁能充分把握这种机会，谁就能成为今年的强者。我们认为景顺长城内需的投资理念、对趋势和热点的把握能力等都为该基金获得良好收益增加砝码。

　　大成债券：大成债券基金是一只打新类债基，不直接通过二级市场购买股票，同时该基金在资产配置上，几乎没有配置可转换债券，这有助于降低来自于股市的风险，其重点配置的券种为金融债，同时根据形势的不同，增减企业债的配置，从其以往操作来看，较好的把握了形势，同时对风险控制较为到位，对于组合中配置了较多偏股型基金的投资者来说，该基金是分散组合风险的较好品种。

　　工银瑞信信用添利：工银瑞信信用添利是一只打新类债基，不直接从二级市场购买股票，在操作上该基金较为激进，在判断市场形势较好的情况下，股票仓位会提到较高的位置，2009年三季度以来，其配置的新股比例有所上升，至四季度提至10%以上，较好的参与了股指上涨所带来的收益，而新股发行制度改革以来，相对限制了其收益，同时在网下申购新股需要持有3个月才可以卖出，也会增加风险。其在债券型基金中相对属于高风险、高收益的品种。

　　华夏现金：货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理，但同时要注意，货币市场基金的收益也较低，并不是长期投资的理想工具，将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大，因此我们主要关注其今后转换的需要，考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素，华夏现金是较好的投资品种。