招商全球资源章宜斌：追寻“阿凡达”抗击通胀

　　招商全球资源拟任基金经理章宜斌：追寻“阿凡达”抗击通胀

　　本报记者 李骐 深圳报道

　　2154年，地球资源即将耗尽，美国军方启动了“阿凡达”计划，准备在遥远的潘多拉星球采矿，由于少数人的变节，地球人在与当地土著第一回合的战斗中大败而归……

　　这是电影《阿凡达》的主要情节，虽然它发生在１００多年后，却给活在当下的我们敲响了警钟：资源将越来越稀缺甚至可能为此引发战争。眼下由于金融危机中各国政府投放的天量货币，通货膨胀正在成为大概率事件，面对通胀预期，我们的资产如何才能保值增值呢？“配置一部分资源股吧。”招商全球资源拟任基金经理章宜斌告诉记者。

　　稀缺资源诠释强者恒强

　　“过去十年全球市值增长前五名中，资源股占四位。”章宜斌开门见山地说，据了解这五大牛股分别是美国苹果电脑、澳洲必和必拓、巴西石油、俄罗斯天然气和巴西淡水河谷。

　　“投资大师对市场的看法和做法也符合这一趋势，”章宜斌介绍说，“索罗斯是大家比较熟悉的，他做环球宏观投资组合，重仓资源，根据去年三季度的数据他投资的石油、天然气达到了36%，原材料将近17%，加起来是53%。邓普顿著名的亚洲成长基金，号称新兴市场的教父，也偏好资源行业，去年三季度它的配置中能源占了37%，原材料达到22%，加起来近60%。”

　　章宜斌分析说，短期看，新兴市场需求旺盛，发达市场也开始出现复苏曙光，欧美金属订单稳步回升；中期看，通货膨胀预期将提升，而滞胀时期基础材料和能源都有不俗表现；从长期看，资源供给稀缺。随着全球经济走出低谷，新兴市场国家的经济增长推动资源需求的快速增长，由于资源本身具备天然稀缺属性，导致需求的持续上扬与供给瓶颈日益严重的危机，但是这种危机却赋予了资源行业较好的投资价值。

　　“价值源于稀缺，中国铜和铁矿石50%都要进口，很多央企和企业看到这一点，开始在海外收购资源，我们为投资者提供海外二级市场投资资源的机会，为他们提供在A股市场买不到的全球优质资源股票的投资机会。”章宜斌总结说。

　　投资看好铁矿石和炼焦煤

　　如何投资？“首先看好的就是铁矿石和炼焦煤。”章宜斌坚定地表示。

　　他明确指出：“整体是看好的，短期内因为希腊事件的影响，因为新兴市场的紧缩，对投资人的信心还没有完全的消退，整个市场的避险情况还是存在的，因此我们是分期投资的，首先看好的就是铁矿石和炼焦煤，新一轮的谈判在4月底就会结束，铁矿石的现价已经上涨了110%，协议价很可能会超越40%，未来的价位会达到50%—60%，巴西淡水河谷认为40%的协议价是不可接受的。”

　　“尽管铁矿石现在还在谈判，但他们已经不想跟中国签一年的合同，只签半年的合同，现在必和必拓、力拓甚至想每个季度签一次，因为他们有定价权，全球80%—90%的供应量被必和必拓和力拓以及巴西淡水河谷控制，实际上国内的企业就是跟这三家企业谈判，议价能力并不强。”章宜斌解释说。

　　“等市场的避险情绪消退后，我们仍然看好矿产和金属，”章宜斌进一步阐述观点，“全球经济重新回到上升通道，几个月后根据现在的情况来看，我们会考虑增加投资能源，例如油，因为库存降低了，发达国家复苏更加明显，对油的需求会随着旅游季节的到来而增加，美国消耗了全球2/3、中国消耗了10%的油，因此发达国家对油的需求是非常大的。”

　　出海掘金时间窗已开启

　　章宜斌表示，2007年是QDII认购的热潮，投资的热潮跟投资时间成反比，刚好是金融风暴的前夕，投资成本比较高，经过2008年金融风暴的洗礼，2009年市场迅速的反弹，发达国家企稳，全球经济复苏，步骤是不同的。现在金融市场收缩控制过热，发达国家的市场是晨光初现，但是不稳，现在处于经济上升期，处于相对较好的投资期，目前的估值是比较合理的。例如铁矿石几个公司的估值只是折现的30%左右，达到了历史的低点，是投资非常好的机会。

　　“2007年发行了四只QDII，特点超大，有一只当天认购了900亿元，第二个特点是全球概念，2008年也具备两个特点，量比较小，是5亿元、10亿元、20亿元，宏观把握的比较好，很多的基金是正收益，因此我认为QDII并不都是亏损的，也会给老百姓带来很大的收益。”

　　“我们经历了金融风暴洗礼后，经济企稳，新兴市场在复苏的情况下发行招商全球资源股票型基金，时机很不错。第二我们投资的是行业基金，目前大部分的QDII都是依赖于海外中国或者是中国概念，这是我们跟他们的不同之处，为投资者做风险分散和配置的时候提供了很好的渠道。”

　　2010年，很多投资者担心人民币会大幅升值，那么投资以美元计价的招商全球资源基金会不会存在汇率的风险，对此，章宜斌表示，招商全球资源基金并不完全投资美元地区，未来人民币可能对美元是升值的，不过相对于其他的市场，如对澳元、加元并不一定也是升值。另外他也解释道，全球资源基金投资的是股票并不是货币基金，因此要看重的更多的是股票上涨带来的收益，从以往的历史看，如果基金选的准的话，收益远远超越汇率的损失。

　　此外，具有丰富管理经验的海外投资顾问——ING荷兰国际集团投资管理也是章宜斌信心来源的保证。据公开数据测算，该团队领军人物Vik Pitrans管理的 ING资源机会基金在过去5年平均年化收益率超过15%。