不需理财师 基金组合可以DIY

　　本报讯（记者杨剑）今年以来，创新型分级基金发行呈现加速状态。在我们接触中发现，很多基民只把分级基金当作普通开放式基金，可实际上，稳健的投资者和激进的投资者可以通过配比具备杠杆收益和固定收益两种特性的分级基金，找到符合自己个性的组合方式。

　　分级基金增至6只

　　今年春节前夕，国泰基金公司推出的国内第四只杠杆基金——国泰估值优势结束募集，首募规模8.42亿元。虽然这只基金最终规模与公司发行目标相去甚远，可这仍未抵挡住分级基金蜂拥入市的趋势。

　　来自基金公司的消息显示，国联安基金公司国联安双禧指数分级基金和兴业全球基金公司旗下的兴业合润分级基金近日分别获得证监会批准，即将正式发行。

　　2007年，国投瑞银推出的瑞福基金吃了分级基金头口水，但此后分级基金的“上市”速度一直缓慢。在2008年销声匿迹一年之后，去年上半年和下半年才分别有一只面世。而今年分级基金明显进入加速发行阶段，一季度还未过去，已经有三只分级基金即将面世。

　　两种渠道购买

　　今年新发的两只分级基金可以有两种方式参与。以国联安双禧中证100指数分级基金为例，包含双禧100、双禧A以及双禧B份额。其中，双禧100即追踪中证100指数的指数基金份额，投资人可以在IPO期间进行场外认购——相当于开放式基金的认购方法，可以通过银行、券商代销点、基金公司直销点申购和赎回；按照4∶6的比例由双禧100分拆而来的双禧A和双禧B则在深交所上市交易，开立了证券交易账户的投资者可以在二级市场买卖它们，只需要支付证券交易的手续费。

　　与国联安双禧是被动式的指数分级基金不同的是，兴业全球发行的兴业合润分级基金则是主动管理型的分级基金。该基金买卖方式与国联安双禧一样，场外是一只普通股票型基金可以申购和赎回，场内按照4∶6的比例分成合润A份额与合润B份额则可以在二级市场买卖。

　　以风险承受力作取舍

　　分级基金最大的好处在于，不同风险承受能力的投资者可以各取所需。

　　希望拿到固定收益的投资人可以持有双禧A。它是固定收益产品，可获一年定存加3.5%的年收益率。按目前1年期定存年收益率2.25%计算，双禧A年收益率为5.75%。与目前已有的分级基金固定收益部分收益率相比，具备一定的优势。而且与债券基金相比，它具有“保底收益”的优势。

　　想获得杠杆收益的投资人可以买卖双禧B。它是国联安双禧分级基金中具有杠杆效应的份额，双禧B的初始杠杆比例接近1．7倍。相当于双禧A份额持有人将4元钱以年5.75%（以一年定存收益率2.25%为例）的利率借给双禧B份额持有人。双禧B份额持有人将从双禧A份额持有人借入的4元钱和自己拥有的6元钱，合并在一起进行指数化投资。

　　从最早上市的分级基金瑞福基金身上可以看出分级基金的杠杆效应。可以“借钱炒股”的瑞福进取成为去年收益冠军，单位净值增长率达到150%左右，其二级市场的价格也从0.398元暴涨至0.945元，买入瑞福进取的投资人轻松跑赢所有股票基金。

　　不过，如果看错市场，买入杠杆基金也可能遭遇惨重打击。在2008年的熊市里，身负“代客理财”风险的瑞福进取净值跌幅达到了75.8%，排在所有415只公募基金业绩回报榜的倒数第一名，其二级市场价格也重挫70%以上。

　　如何挑选分级基金？

　　要注意的是，分级相当于是一块蛋糕怎么切的问题，本身并不会增加基金收益。“虽然各家基金杠杆比例不同，最终还是要看基金本身的赚钱能力。”理财专家指出，如何挑选分级基金，投资者应当从以下方面充分考虑：一是看基金以往的业绩和投资经验；二是基金的投资方向和资产的配置；三是基金经理的稳定性和公司的整体运营状况。

　　而且，参与分级基金杠杆部分投资的基民最好具备一定的专业判断能力，这样才可能尽量分享到杠杆收益，回避放大比例的亏损。

　　“仅从分级基金设置来看，新分级基金固定收益部分越来越有优势，杠杆收益部分测算和跟踪也越来越清晰。”银河证券基金研究人士认为，如果要买分级基金，那买旧不如买新。 (本文来源：杭州日报 )