广发基金陈仕德：内需消费仍是投资重要主题

　　广发小盘成长基金经理陈仕德认为，2010年中国经济的特点就是内热外冷，外需只有反弹而没有反转，经济增长模式进一步转向内需消费是经济逻辑的必然选择。内需、通胀、新材料新能源新技术仍是最重要的三个主题。

　　陈仕德认为，工业化尤其是重工业化的进程仍在继续。预计我国将在2020年完成工业化，2030年城市化进程结束。

　　其次，城市化进程进入高潮。我国城市化程度大致相当于美国20世纪初的水平，处于一个关键的转折时期。中国城市化仍在加速过程中，未来大城市更将加速发展。中国的城市化率名义上已经达到45%，但仍与发达国家有较大差距，增长空间巨大。未来中国的一些超大城市，如上海、北京、深圳、广州、天津等的规模应该更大，人口、资本、技术、信息等将更集中。

　　再次，居民收入增加将带来消费的跳跃增长。根据国际经验，人均GDP从3000美元到10000美元的上升过程中，饮食、衣着方面的消费在整个居民消费中的比重明显下降；家具、家用设备消费下降；住房房租及燃料费用、医疗保健、汽车、交通通讯、休闲娱乐等消费支出明显增加。中国人均GDP在2009年可能超过3500美元，正式进入消费升级的通道中，居民消费将面临一个全面的升级过程。

　　因此，2010年中国经济的特点就是内热外冷，外需只有反弹而没有反转，经济增长模式进一步转向内需消费是经济逻辑的必然选择。

　　陈仕德认为，展望2010年，内需、通胀、新材料新能源新技术仍是最重要的三个主题，另外重组主题也值得关注。

　　在内需投资方面，可跟踪4万亿元重点项目投资的后续跟进情况；在内需消费方面，需关注城市化自我演进带来的消费升级；在区域经济再平衡方面，关注中西部和新经济区的崛起；在新增长点方面，关注节能、新能源、新材料和新经济模式如移动互联网等的相关品种；在资本变革方面，关注新的国进民退和资产重组。但这些主题在时间分布上可能有差别。