嘉实主题精选混合基金 具有高换手率和择时特征

　　嘉实主题基金整体规模较大，在股票混合型基金中属于高风险高收益产品。该基金具有积极选股、积极择时、高换手率的特征。

　　◆产品特征

　　嘉实主题近年来业绩突飞猛进，在2009年8月以及2010年1月的市场调整中，通过仓位控制以及个股选择规避风险，表现出良好的风险控制能力。该基金特点是行业配置与选股能力突出，偏好中小盘个股。我们认为今年结构性机会将层出不穷，有利于该基金的投资运作。

　　业绩持续攀升：嘉实主题业绩持续性较好，近三年、近两年和近一年在同类混合型基金中都比较靠前，特别是近一年来业绩突飞猛进，净值增长率高达59.22%，在310只股混型基金中排名第16。今年1月以来市场持续调整，嘉实主题表现依然非常突出，净值不跌反升,期间上涨了6.67%，排名同类基金第一。

　　选股能力较好：嘉实主题的选股能力较好，偏好中小盘成长股，而且持有股票喜欢另辟蹊径，重仓股与其它基金交叉持股较少，甚至有些股票仅被嘉实主题单只基金持有。而且嘉实主题每季度股票变化较快，以2009年四季度为例，10只重仓股相对于三季度换了8只，显示其积极选股的特点。持股集中度相对集中，处于同类基金前1/3水平。嘉实主题的行业配置能力名列前茅，甚至超越其选股能力。

　　资产配置变化较大：嘉实主题吸取了2008年的教训，去年二季度的仓位从期初的94.2%下降到59.68%，虽然减仓较早但成功躲过了8月份的中级调整。进入2010年嘉实主题认为在结构机会较多的市场中，组合的结构管理高于仓位管理，因此去年四季度仍然保持了较高股票仓位，但通过选股规避了市场近期的调整。