德圣基金：平均仓位继续平稳 减仓基金增多

　　（1） 本周股市小幅震荡，两会召开并未带来明显利好，宏观数据超出预期带来政策调控压力，但两会释放出的信息是短期内政策稳定。股市仍然缺乏方向，小幅反弹后再遇减仓压力。本周基金仓位变化也波澜不惊，基本维持前两周的格局；总体仓位变化轻微，而增减仓操作分歧较大，甚至部分基金来回反复。

　　（2） 3月11日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本保持平稳。可比股票型基金平均仓位为82.37%，相比前周微降0.7%；偏股混合型基金加权平均仓位为77.91％，相比前周微增0.15%；配置混合型基金加权平均仓位69.67％，相比前周微增0.12%。测算期间沪深300指数小幅上涨0.8%，被动仓位变化亦不明显。

　　（3） 非股票投资方向的其他类型基金仓位也基本保持平稳：转债混合基金加权平均仓位52.77%，相比前周微增0.5%；偏债混合基金加权平均仓位19.53%，相比前周微升0.56%；保本基金加权平均仓位26.47%，相比前周下降1.67%；债券型基金加权平均股票仓位11.74%，相比前周略升0.89%。

　　（4） 虽然平均仓位变化轻微，但基金之间的操作分化仍然显著，本周减持基金数量略多。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，83只基金主动增持幅度超过2%，其中9只基金增仓幅度超过5%；相比上周，增持基金数量明显缩减。减仓基金方面，118只基金主动减仓幅度在2%以上，其中42只基金主动减仓超过5%。

　　（5） 本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比29.1%，相比前周下降0.5%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比34.92%，相比前周下降2.6%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为24.07%，相比前周上升3%；仓位较轻或轻仓基金占比11.9%，相比前周上升0.1%。

　　（6） 本周股市运行波澜不惊。宏观数据发布，CPI数据超出预期，带来对政策调控的担心；但两会释放出政策稳步调整的信号，也使这种不利预期逐步消化。在趋势不明的情况下，基金仍然难有大的布局动作；适当跟进热点、灵活调整持仓结构是近期基金主要的投资思路。本周蓝筹板块前半周表现较强，带动重仓银行的蓝筹基金净值上涨，但持续性成疑；而前期表现较强的区域主题等中小盘股也面临回调压力，使得前期净值表现强劲的主题风格基金业绩下滑明显。这或许预示着基金风格分化重新进入模糊区。

　　（7） 本周基金仓位策略分化较明显。部分前期仓位策略较积极的基金有小幅减仓的迹象，如大成、华宝兴业、新华旗下基金；而仓位策略一直保持谨慎的上投摩根等有少量补仓迹象。华夏、易方达等大型基金仓位仍保持在较高水平。