民生加银基金陈东：未来政策对市场影响偏正面

　　在日前举办的民生加银基金业务研讨会上，该公司研究总监陈东表示，2010年总体上处于新一轮经济增长的起点，总体表现是高GDP增速、温和可控的CPI涨幅。根据投资时钟，市场走势将呈现震荡向上、底部抬升的趋势，可考虑超配股票。他预计未来的政策对市场的影响并非如当前预期，而是正面因素多一些。

　　陈东表示，尽管经济持续复苏，但市场持续下跌，这是因为市场对经济增速环比下滑、流动性、政策收紧均存在着担忧。民生加银基金对市场三重担忧有着自己的解读，认为经济会平稳发展，先行指标PMI增速放缓是经济回归正常化的表现，大趋势仍是宏观经济处于高增长态势。至于对流动性的担忧，陈东认为是不必要的，未来随着人民币升值预期增强、货币活化、居民储蓄搬家等，流动性有望相对充裕。

　　他认为，接下来的政策将回归正常化，结构调整是主线。在保增长的基础上，今年的财政货币政策总体上延续去年的积极和适度宽松，但在具体操作上留出一定的灵活性。

　　在对市场总体较为乐观的判断下，陈东认为，二季度的投资思路是重点关注结构调整下的投资机会，包括新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业。存在重大整合机会且估值低的钢铁、煤炭、水泥等行业也值得关注。“促内需”领域，医药、食品饮料、服装、商业、汽车、房地产行业会有比较好的投资机会。同时，可关注新疆、北部湾、上海、环渤海、海西等区域主题的投资机会。

　　研讨会上，摩根大通董事总经理龚方雄表示，今年A股走势将是“前低后高”，最高可能到3600点甚至4000点，但关键要看宏观层面。如果只看盈利增长情况的话，今年成长25%左右，即使市场估值水平不上升，市场也会有20%-25%的上升空间，即3600点。若宏观的不确定因素减少，那么大盘有可能升到4000点。