加息预期致沪深基指先抑后扬 债券基金一枝独秀

　　两会后首周(3月11日-3月17日)受加息预期影响，沪深基金指数先抑后扬，几乎以平盘报收。在各类型基金中，避险资金推动债券市场走强从而促使债券型基金一枝独秀，但需警惕利率上升趋势下的债券市场风险。

　　由于2月C PI超预期上涨，受加息预期的影响，沪深基金指数在3月15日之前连续下跌，大跌后逐渐企稳回升，基金也开始出现试探性加仓。统计显示，沪基指3月17日收于4587.15点，3月10日收于4584.43点，微幅上涨2.72点，涨幅为0.06%；深基指3月17日收于4734.40点，3月10日收于4735.56点，微幅下跌1.16点，跌幅为0.02%。

　　虽然指数型基金是目前的投资热点，但受到基础市场的影响本周净值小幅下滑。统计显示，本周指数型基金平均净值下跌0.12%，8只ET F基金平均净值微跌0.18%。其中以大盘蓝筹为代表的沪深300指数基金全面下跌，而中小盘表现相对较好，中证500指数基金和深证中小板ETF均飘红。

　　今年以来，市场呈现出结构性行情，机构投资者包括基金仓位的重点布局都聚集在中小盘股票里面，这些股票在资金的推动下，价格快速上升，估值水平已达到高位。好买基金研究中心认为，随着两会结束刺激因素逐渐消退，也引发投资者获利了结，预计中小市值股票将总体走弱，而大市值蓝筹股票受制于宏观政策的不确定性，缺乏上涨动能，但其估值水平已处于历史平均估值水平的低位，这限制沪深300指数的下跌空间。

　　而前期涨幅过猛的封闭式基金开始出现连连下挫行情，但二级市场表现依然优于净值表现。统计显示，本周封闭式基金二级市场价格下跌0.05%，加权平均净值下跌0.74%，从而导致折价率继续缩小至10.64%，再次到达最低水平。其中，25只传统封闭式基金净值增长率全部为负，但仍有仅一半的传统封基二级市场价格增长为正。

　　国信证券分析师杨涛认为，由于分红预期的不断兑现，以及当前封闭式基金整体折价率持续保持在较低水平，使得封基在短期内没有过多的表现机会。建信优势动力是当前折价率较高的封基，在避免了“封转开”之后，折价率仍在不断下降，说明高折价封基在目前的市场下，更具有吸引力。此外，大盘风格的封基相对具有较高的安全边际，也是不错的投资标的。

　　债券市场交易所国债指数本周再创新高，突破124点高位，企债指数也稳步上扬，这也带动债券型基金成为各类型基金中惟一上涨的基金品种。统计显示，债券型基金本周平均净值上涨0.24%，虽连续走高但机构预计未来债市更多以平衡震荡为主。

　　海外市场方面，虽然美国道琼斯指数已连续7个工作日收高，但截至3月16日香港恒生指数和MSCI亚太新兴指数却连续走低，这也导致以香港和亚太市场为主的Q DII基金的走弱。统计显示，截至3月16日，9只QDII基金周跌幅为0.51%，除上投亚太优势和华夏全球两只QD II基金收平外，其余均下跌。