汇丰晋信基金：近期市场活跃度可能增加

　  2月以来，市场一直维持区间窄幅震荡，股指期货拉动蓝筹的行情未如预期。市场在估值优势和政策压力下进入胶着状态。

　　微观层面上，目前市场对上市公司盈利的普遍预测约为25%以上的增长。基于这种预测，沪深300指数的动态市盈率将会在16倍左右，明显低于历史平均水平，因此，股票估值在一定程度上为未来的市场运行提供了支撑。

　　从宏观经济政策来看，信贷逐步收紧，流动性的回收在今年将是一个主基调。同时，新股发行和限售股解禁压力也将在某种程度上成为股市上行的阻力。

　　近期，市场两相牵制的这种均衡存在被打破的可能性。原因在于：首先，人民币升值的预期可能吸引外围游资关注，缓解资金供给的部分压力；其次，相较于年初的流动性收紧力度，政府近期可能会采取相对温和的手段来防止经济增长遭遇打压，一系列的调结构措施可能会给资本市场带来一定的投资机会。因此，我们认为，近期的市场活跃程度可能会有所增加，后市行情值得关注。