LOF基金策略：均衡配置静待蓝筹启动

　　国金证券 张 宇 张剑辉

　　2010年蓝筹股行情可能表现出“前低后高”的特征。建议现阶段在LOF组合里构建“大盘蓝筹+主题/行业投资”相对均衡的风格配置。结合LOF的市场流动性和投资操作风格，投资者可关注：大盘蓝筹风格：嘉实300、华夏蓝筹、兴业趋势、鹏华价值；主

相关公司股票走势

• 国金证券

　　大盘蓝筹风格品种

　　嘉实300：指数型，成立于2005年7月。其投资策略是通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，力争控制基金的净值增长率与业绩衡量基准之间的日平均跟踪误差小于0.3%，实现对沪深300指数的有效跟踪。权重前三大行业是金融服务、采掘业和金属非金属。

　　华夏蓝筹：混合-灵活配置型，成立于2007年4月。

　　其采取“核心－卫星策略”，核心组合(不低于股票资产的80%)主要采取“买入持有”策略，投资于大盘蓝筹股，以分享中国经济成长；卫星组合则通过精选个股，把握中小盘股票的机会，以实现超越市场平均水平的较高收益。该基金管理人的投资管理能力很强。从持股风格看，2009年中期，其持有的大盘股占基金持股的46%，中盘股占比为39%。

　　兴业趋势：混合-灵活配置型，成立于2005年11月。

　　该基金的投资理念是“顺势而为”。实际操作中，该基金在不同市场环境下仓位变化较大，资产配置能力较强；基金选股相对稳健，大中盘股票居多，在操作风格上同业相比，更偏好“买入持有”策略。2009年中期，其持有的大盘股占基金持股的50%，中盘股占比为34%。

　　鹏华价值：股票型，成立于2007年11月。

　　其运用相对估值分析方法，通过广泛的估值比较，重点投资我国资本市场国际接轨趋势下具备相对价值优势，并兼具良好成长性的上市公司。从持股风格看，2009年中期，其持有的大盘股占基金持股的45%，中盘股占比为36%。

　　主题/行业投资风格品种

　　博时主题：股票型，成立于2005年1月。

　　在投资策略上，该基金管理人通过对消费品、基础设施及原材料等三大行业及细分行业的产业环境、产业政策和竞争格局的分析与预测，确定行业经济变量的变动对其影响，得出各行业配置比例。该基金经理邓晓峰善用“反向投资”策略，对行业判断具有独立性和前瞻性。同时，该基金结合“自下而上”精选个股的方法建立组合。

　　华夏行业：股票型，成立于2007年11月。

　　在策略上，该基金利用行业周期轮动现象，挖掘在经济发展以及市场运行的不同阶段所蕴含的行业投资机会，并精选优势行业内的优质个股进行投资，实现基金资产的持续增值。该基金的基金管理人投资管理能力较强。

　　来源：国金证券研究所