LOF基金离奇涨跌 投机套利须悠着点

　  在许多偏股型LOF基金（上市型开放式基金）二级市场的K线图中，往往会突兀地出现几根“尖刺”：一根长上影线或下影线。这些“尖刺”代表的价格波动幅度，有时会高达10%。对于LOF基金来说，二级市场交易价格本应围绕着基金净值窄幅波动，这种突发性的价格大幅波动显然不正常。

　　投资者买卖LOF基金有两种方式。一种是按基金净值通过场外进行申赎，另一种是通过二级市场交易。由于二级市场交易价格往往和基金净值出现偏差，因此LOF基金常常会出现短期套利空间，但由于T+2的交易模式和申赎费用，这种套利空间一般很小。

　　但常年做套利交易的张先生告诉记者，在二级市场，LOF基金的日成交量通常偏小，因此往往可以利用不大的资金量将价格瞬间拉高或砸低，从而制造出较大幅度的套利空间。“一般来说，投机盘会用两种办法来实现收益。一种是提前在场外申购，待基金份额到账后猛然拉高交易价格，吸引投资者追涨，然后快速抛出；另一种是猛然砸低交易价格，然后瞬间挂出买单，将跟风抛售的单子全部吃掉，并将低价获得的基金份额在场外赎回或通过二级市场卖出。”

　　以南方积极配置(LOF)为例，在3月10日该基金宣布分红后，二级市场交易价格就出现了明显异动，3月11日，该基金开盘后急拉至7%，随后瞬间又砸至开盘价以下，经过几次反复波动后，当天成交额激增至162.92万元。但第二天，该基金便出现暴跌，二级市场交易价格迅速回归至净值附近。

　　不过，业内人士指出，对于这种投机套利，普通投资者最好敬而远之。毕竟，LOF基金不是股票，其交易价格必然回归基金净值附近。一旦被套，就只能指望基金净值上涨才能解套。

　　股指期货推出后，LOF基金的交易机制存在二次套利机会引起许多投机者的浓厚兴趣。据记者了解，一些小型私募以及市场的大户正在着手研究如何建立交易模型以通过指数基金(LOF)和股指期货来实现无风险套利。一旦出现机会，当前偏股型LOF基金中的投机套利行为有可能在指数基金(LOF)中上演。业内人士说，“这种机会，往往会出现在股指期货剧烈波动而相应股指并未发生太大变化时，投机者可以制造LOF二级市场交易价格的假象，通过两个市场的差异获得利润。”中国证券报