排名从前3甲落入后3名 解读疯狂的基金

　　传统遭颠覆，基金也疯狂。一向以价值投资自诩的基金盯住“垃圾”投资，百倍、千倍市盈率股照样敢重仓；次新股未能走出破发阴霾令不少基金浮亏……国外也曾有过不少稀奇古怪的共同基金，一些为市场所淘汰，而另一些则顽强存活下来，给投资市场平添不少“惊喜”。同样，A股基金的这些疯狂之举，有的赚钱有的栽跟头。赚钱才是硬道理。走到疯狂背后，让我们看看哪些行为中蕴藏着理智

　　错判“触礁”很受伤

　　近日的仓位测算结果显示，样本内开放式基金平均仓位由81.55%上升至83.77%，其中股票型基金仓位上升至86.97%。分析人士认为，市场风格出现转换苗头，但其持续性还有待观察。而基金季末冲排名，也是此轮做多的一个动力。

　　然而，回顾去年四季度，疯狂的高仓位并没带来高回报。

　　数据显示，去年四季度基金大幅加仓5.91个百分点，可比的主动投资股票方向基金仓位猛增至85.97%，创历史新高，超越了2009年二季度末的83.67%和2007年三季度末的80.41%。相比开放式基金，封闭式基金整体加仓更为凶猛，四季度股票仓位增加了6.15%，达到79.76%，接近满仓运作。

　　此后，随着货币政策提前变调，行情急转直下，让基金经理们反被虎咬。

　　虽然从四季报的数据来看，王亚伟旗下2只基金几乎都是满仓运作，但是进入2010年之后，这位灵活多变的基金经理显然又再度跑在了前头。

　　谨慎过度也是一种错

　　赚钱是硬道理，适时的高仓位才能创造业绩神话。

　　2008年大熊市时东吴价值成长基金曾一度排在第一名，可谓名噪一时。风险控制是基金经理王炯的专长，但谨慎过度也是一种错，熊市思维使她错过了2009年的牛市行情。该基金2009年2月份仓位还是比较低，当时股指已经涨了很多，由于过度注重风险控制，王炯的牛市把握能力不足，没有抓住时机，失去拉升业绩的机会。

　　东吴价值成长阐述了“谨慎过度”的错误，中邮优选则充分诠释了高仓位的悲喜。

　　2007年牛市行情中，成立不久的中邮优选，以近200%的收益率获得偏股型基金2007年半年度和全年业绩亚军。当年获得如此好的业绩主要原因是操作激进和高仓位运作。

　　然而，这种操作方法在熊市来临时显然水土不服，2008年，中邮优选的业绩从天堂进入地狱，排名从前3甲落入后3名。截至2008年底，以亏损61%的收益率排在非指数偏股型基金的倒数第一名。劳动报 (来源：东方网综合)