一季度股基大摩华鑫、嘉实、华夏系表现突出

来源：金羊网-新快报作者：强燕实习生周少杰

2010年04月02日08:05

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　　一季度基金业绩成绩单揭晓，其中偏股型基金业绩排名较去年底出现较大变化，2009年前十名仍在榜上的寥寥无几，出现了很多新面孔。其中摩根士丹利华鑫（简称大摩华鑫）、嘉实、华夏等公司旗下的偏股型基金表现较为突出，大摩华鑫领先以8.91%的净值增长率列全部基金一季度业绩榜首位。

　　前十基金多“变脸”

　　今年一季度A股市场上演了大小盘“冰火两重天”一幕：中证100一季度跌幅为8.24%，上证50一季度跌7.95%，沪深300和深证100的跌幅均超过6%，而中证500却上涨6.4%。这也使得去年一度风光的指数基金在一季度中大部分都“很受伤”，亏损多达6%-8%，排名从去年的前四分之一直落到后四分之一，唯有两只跟踪小盘指数的基金——南方中证500和广发中证500表现较好，涨幅都在5%左右，成为涨幅榜上耀眼的新星。

　　基于同样的原因，一些去年表现较好的基金因未能及时调整仓位，导致净值下滑较快，从涨幅榜前列滑落。据巨灵金融平台统计，在股票型基金中，仅华商盛世成长保住了前十的位置，并且仍位列第五。另外，去年底景顺长城内需二号列第十一名，今年一季度末其“母基金”景顺长城内需则跻身前十。去年混合型基金前十名中仅华夏大盘“硕果仅存”，嘉实主题、华夏策略、金鹰中小盘去年均排在前20名之内，属于第一梯队，今年一跃而上排行榜前十之列。

　　一季度进步较大的当属天治基金。去年天治旗下基金多列在业绩回报的倒数位置，但今年以来，天治创新先锋和天治趋势的业绩持续靠前，跑赢大盘和多数同类基金。

　　二季度挑战更多

　　一季度偏股型基金总体表现较为平淡，二季度或许面临更多挑战。大摩华鑫基金认为，二季度市场维持振荡格局的可能性较大。嘉实主题的基金经理邹唯明确表示，现在A股的估值并不便宜；2010年A股市场的不确定性和风险远远大于2009年，不排除大幅下跌的系统性风险；2009年基金组合的“结构管理”重要性远高于“仓位管理”，而2010年仓位与结构管理要并重，甚至在某些季度仓位要高于结构管理。

　　而有关理财专家也认为，振荡市里最重要的就是“精选个股”和“灵活仓位”并重。今年一季度表现较好的大摩华鑫领先、嘉实主题、华夏大盘等都是以精选个股见长，在选时即调整仓位方面也有丰富的经验。谨慎的投资者也可以考虑正在或即将发行的新基金，因为其封闭期可不受仓位限制，基金经理可以为投资者追求绝对收益。据了解，大摩华鑫卓越成长基金已经获批，即将于近期发行，其拟任基金经理就是以精选个股为市场所认可的大摩华鑫资源现任基金经理何滨。

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　　一季度牛基谈二季度策略

　　大摩华鑫：二季度关注四方面机会

　　一是经济结构调整带来的投资机会，包括“区域经济”和“产业升级”两个维度。

　　二是社会报酬率上升带来的投资机会，制造业占比萎缩，传统制造业规模平稳增长，但各行业进入重组与整合、行业集中度提升阶段；高附加值、技术密集型制造业占比扩大和产品档次提升；劳动者报酬改善支持消费和服务规模扩大与结构升级。

　　三是经济周期性复苏使得周期类行业存在波段性机会，在PPI向上穿越CPI之后，周期性行业表现有望逐步超越消费品行业。

　　四是货币政策的变化带来的投资机会。货币政策的变化是指人民币的升值和加息周期的到来，获益于人民币的加息行业主要集中在原料进口行业和升值带来资产变化的领域。加息对于绝大数行业都是利空消息，但银行则是一个相对受益板块。

　　嘉实主题：

　　沿政策和货币两路线布局

　　2010年市场充满不确定性及估值的不均衡性，预计结构性投资机会非常有限，甚至会出现结构性泡沫，这需要在不确定性中去寻求相对的确定性。2009年资产选择和配置的主要驱动因素就是“政策和货币”，在经济没有复苏的背景下，2010年投资主题的选择仍将延续上述逻辑。另外，从大类资产来看，若股票市场出现系统性风险时，则意味着债券投资机会的到来，因此债券也是本基金2010年重点关注的投资标的。

　　沿着政策和货币两大驱动因素，本基金一季度重点配置于新疆区域、新能源（智能电网、特高压、配电自动化与节能变频）、大农业与军工四个投资主题，二季度重点关注美国经济是否二次探底、通胀预期及欧洲国家主权信用风险的持续发生，以防范随之的大幅调整风险。下半年则重点关注全球经济的复苏进程。总之，2010年经济与市场的不确定性很大，是2011年经济真正复苏的必经过渡阶段，需要边行边判断。

　　今年一季度业绩

　　前10名股票型基金

　　基金名称今年以来净值增长率(% )

　　大摩华鑫领先 8.91

　　南方中证 500 5.61

　　广发中证 500 4.95

　　信达澳银中小盘 3.30

　　华商盛世成长 3.14

　　华夏中小板 2.99

　　东方策略成长 2.83

　　天治创新先锋 2.74

　　南方价值 2.43