景顺长城基金：二季度市场上升概率大于下跌

　　在盈利推动下，二季度股指上行的概率高于下跌。景顺长城基金在最新公布的二季度投资策略中表示，2010年中国宏观经济保持良好增长态势，出口、消费和投资都将保持良好增长，甚至可能出现超预期的状况。上市公司业绩保持良好增长态势，估值水平目前处于相对合理的水平，整体市场下行空间有限，面临较大的上行概率。

　　2009年中国经济已由政策拉动回归至内生增长拉动。从拉动经济增长的三驾马车来看，投资、消费、出口对经济增长的贡献更为平衡。尽管全年投资增速在紧缩信贷的背景下是回落的，但二季度投资增速可能会出现反弹；出口还将继续恢复，环比依然保持强劲增长。由于内需非常旺盛进口大增，贸易顺差已经逐月收窄，净出口低于去年的水平。

　　当前宏观经济表现出货币扩张速度虽已有所放缓，但实体经济领域已经显露过热的迹象。景顺长城基金认为，未来几个季度面临的紧缩压力增大，而二季度将成为紧缩压力最大的时间窗口。在中美汇率争端相对平静之后，人民币小幅升值进程可能得到重启。

　　在机会和挑战并存的市场中，经济增长和企业盈利的力量强大，市场下行空间有限。二季度市场上升概率大于下跌，将重点关注两个领域：直接受益于全球和中国宏观经济增长的煤炭、有色等资源类行业。其次是快速增长的国内最终需求类行业，如家电、汽车等。