广发基金：经济尚未全面复苏

　　广发基金认为，一季度经济数据整体上看属于“情理之中，预期之内”。从中波周期的角度来看，经济离全面复苏还有一段距离。

　　整体来说，一季度11.9%的GDP增长率没有触及市场人士的过热心理红线，这一快速增长趋势既有经济稳定的一面，也有同比基数的因素。基数原因形成了一个短期同比增长高点，此后尽管同比数据将回落，但更应关注环比数据的再次改善。

　　一季度，CPI涨幅为2.2%，低于市场预期；PPI涨幅为5.2%，反映了居民消费和工业生产的活跃程度低于市场预期，表明经济走向过热的条件仍然不足。但这两个物价数据在今后的运行中面临挑战。从消费物价来看，居民生活中的公共产品面临价格改革压力；从工业品出厂价格来看，原燃动力价格也面临来自国际大宗商品的输入性价格传导压力。这就对货币金融调控提出了挑战。当前M2、M1增速次第回落，新增贷款也得到了有效控制。货币政策应该为价格改革和缓解输入性涨价压力留下空间，继续维持适度宽松的货币金融环境，在政策手段上仍将以数量型工具为主。只有在社会对复苏的信心稳固的前提下，才有可能动用价格工具，对复苏予以确认。

　　“数据复苏的背后，是当前对经济‘调结构’的空前重视，转变经济发展方式对中国今后的经济增长模式影响深远：全民享有的公共基础设施将更加完善，社会保障体系将更加健康，我们的GDP质量将更高，对外部冲击的承受能力也将更强。”广发基金的相关人士表示。