“一天行情”频繁出现 基金净值“上窜下跳”

　　大盘依旧在3100点附近震荡，但大盘与中小盘的“跷跷板”效应十分明显。大盘股拉，中小盘股票就跌；大盘股歇气，中小盘就上涨。受此影响，反映中小盘股的中证500指数波动明显，不断从领涨转换为领跌，可谓是“上窜下跳”，好不热闹。

　　灵活操作应对热点切换

　　上周以来，航空业高歌猛进，新能源、新材料、消费服务迅速发展。今年以来，迅速加快的热点切换让基金经理感受到不小的压力。长城双动力基金经理阮涛表示，对于基金运作来说，只有正确的判断才可能获取超额收益。在震荡的市场中，主动型基金的相对灵活的操作模式一览无遗。基金经理在今年的市场中，要表现出强烈的主动操作意识。据了解，在长城双动力的运作过程中，将注重灵活机动的操作风格，仓位调整、个股调整均较为灵活，同时，对于持续高增长的中小板块和股票，配置权重可相对增大，以便灵活应对。

　　阮涛指出，虽然目前市场仍维持区间震荡格局，但投资者需注意到股指运行具有一定的提前性，在对政策退出有一定的提前消化之后，关注点有可能重新转向经济基本面。基于以上判断，长城双动力将维持仓位的核心资产，中长线布局，避免重大个股投资风险。

　　今年资本市场在“换档”

　　根据陆续出炉的上市公司一季度业绩，目前多数公司一季度业绩都是预增、扭亏、预盈。在这种情况下，资本市场却更多表现为盘中震荡。据华安基金分析，2010年市场变动的本质是“换档”——从政策刺激转向实体经济的复苏，中国经济将转向更加依赖内需、消费和更加节约、环保的增长。“换档”过后，建立在实体经济表现之上的股市年度波幅将大幅下降，恢复成更为常见的股市运行状态。在今年高增长、低通胀的宏观经济背景下，行业景气度变化中的轮动将成为投资新“引擎”，这也是公司选择发行行业轮动基金作为2010年首只产品的主要原因。

　　华安行业轮动基金测算，新兴战略产业新能源、物联网、微电子、光电子、生物医药、海洋工程等板块成为焦点，包括社保基金在内的不少机构纷纷“闻风而动”，大幅增持行业景气度上升的股票，减持行业景气度下降的股票。

　　市场难以出现单边趋势

　　近期，对政策调控的担忧，让市场震荡进一步加剧，A股市场也因此连续出现调整行情。兴业全球基金总监王晓明表示，由于国内经济的支柱性产业——房地产市场，今年受到政策调整、社会调节的双重压力很难有所起色；而政府刺激政策的陆续退出，导致流动性进一步收紧。央行极有可能在二季度实施加息，但与此同时，今年企业盈利的上升势头又不错。上述情况交织在一起，使得2010年的国内市场很难出现类似2008年、2009年这样的单边下跌或上涨趋势。

　　因此，在此背景下，今年的投资操作重点在于对行业、个股的把握。因此，公司要求旗下基金在降低波动、做好安全边际的前提下，再去把握市场中存在的各种投资机会。对于新近募集的合润分级基金，王晓明表示，成立初期建仓的首要目标就是稳健，做好安全边际。底仓将在医药、食品饮料等防御型的大消费板块中选择，选择那些“一两年内预期能赚钱的股票”。 (来源：解放日报)