友邦华泰汪晖：市场在政策和经济的博弈中运行

　　4月8日，友邦华泰投资部总监、友邦价值兼友邦盛世基金经理汪晖在参加投研交流会时表示，短期内市场以震荡为主，主要受到政策和经济二者博弈的影响。

　　政策和经济博弈

　　汪晖说，在2010年初，大家对经济普遍预期比较乐观，认为企业盈利高，经济向好。但实际情况是，受到1、2月份信贷大量投放的影响，政府收紧政策的力度比较大，在这种情况下，尽管经济扩张，需求旺盛，但市场还是主要被紧缩的政策所主导。

　　汪晖表示，未来市场仍然会受到这两个因素的影响，哪个因素占上风，市场就会朝着哪个方向发展。一方面，从政策面来看，尽管央行有比较强烈的回收货币的意愿，但是政府更担心一旦政策过快退出，将会导致其自金融危机以来为挽救经济所做的努力付之东流，所以政策退出的节奏不会特别快；另一方面，经济复苏强劲，上市公司业绩良好。因此，就产生了上有顶——政策压力，下有底——经济支撑的局面。

　　汪晖认为，目前犹豫的政策将有可能给未来带来隐患，尤其是货币回收和加息力度不够，将会使二季度末的通胀压力增加。

　　二季度以震荡为主

　　汪晖说，二季度市场仍然是以震荡为主。下半年情况更加复杂，如果上半年经济数据非常好，实现经济目标已无大碍，而通货膨胀水平又较高，那么政府就有可能出台全面的紧缩性政策。由此看来，下半年反而不太乐观。

　　在这样一个震荡的格局之下，汪晖认为，行业和个股的机会就比较多。基于对今年货币政策收缩的判断，那些对货币政策比较敏感的行业表现不会太理想，例如：钢铁、有色、煤炭、地产等。这些行业虽然估值比较低，却很难再有趋势性机会。谈到市场比重比较大的金融行业时，汪晖表示，金融业也难有较大表现，虽然下跌的风险不大，但上涨的机会也不多。考虑到消费类和新兴产业受政策刺激和鼓励，所以汪晖认为，今年的机会主要体现在消费类和新兴产业上，这些行业的个股虽然估值较高，但得益于政策支撑，仍可以维持。