看基金公司二季度如何投资

　　本报记者 姜业庆

　　基金公司作为股票市场的极其重要机构投资者，一直具有风向标的作用。记者透过部分基金公司近期发布的二季度投资策略报告来看，二季度投资策略是：在坚信 A股长期向上趋势不改的前提下， 掘金“价值洼地”的投资思路。

　　A股长期向上趋势不改

　　银华基金二季度策略报告认为，对于A股市场二季度走势，银华基金在报告中指出，尽管宏观经济政策进一步紧缩的空间仍然存在，部分企业盈利预测也面临小幅下调的压力，但企业盈利确定增长、股指期货、融资融券的推出，都将对股指有一定程度的推高，因此，对二季度市场保持谨慎乐观的态度。

　　从企业盈利情况来看，2009年企业整体盈利似乎低于此前市场的预期，不过，银华基金表示，一季度市场走势已经对部分公司业绩低于预期进行了提前反应，这种下调的幅度有限，不大可能成为大幅做空A股的主要力量。

　　从流动性的角度，在货币政策整体逐步偏紧的背景下，人民币升值有望在未来几个月内为市场贡献向上的动力；对于今年大热的股指期货和融资融券，银华基金表示，中长期内，期指对股市的影响是中性的，在推出的初期阶段，其对市场偏正面；而融资融券能够为市场带来新增资金，并提高90只标的股票的估值。

　　在银华基金来看，中国经济出现二次探底的概率较低。在未来几年，依靠经济结构调整、产业变迁、技术升级等力量，中国仍有可能获得增长动力。不过目前，经济正处于结构转型的重要关口，各种力量的冲击将会带来市场波动，投资者不可对收益率保有不切实际的预期，也不应过于悲观。

　　不仅如此，南方基金、新华基金、华安基金、银河基金、长城基金等公司普遍认为，二季度是指数面临重要的窗口期，市场震荡上行的动力很大。

　　南方基金二季度策略报告中指出，近期投资者对于政策收紧有些过度担忧，对全年的走势预期已经由原来的前高后低过渡到先抑后扬、上半年没行情的判断，这反而为二季度市场提供了震荡向上的基础。华安基金也表示，二季度市场有望延续宽幅震荡的格局，在经济复苏的预期得到充分确认和强化之前，大盘具备了反复震荡走高的动力。

　　长城基金在其发布的二季度投资策略报告中认为，需求初步复苏的迹象和经济数据的反弹表明中国经济最困难的时刻已经过去。虽然经济复苏道路曲折，二季度市场依然很难从基本面获得太多支持，但充裕的流动性和高涨的市场情绪将继续驱动市场。目前情况下，流动性和市场情绪将是驱动市场的重要因素。在基本面不好的情况下，流动性带来的往往是对股价的正面刺激。

　　掘金“价值洼地”

　　至于二季度具体采取何种投资策略，新华基金认为，最好是采取“掘金"价值洼地"的投资思路。重点持有低估的蓝筹股，适当持有高增长的成长股，辅以央企重组、人民币升值、通货膨胀预期等确定性强的主题性投资品种。

　　新华基金认为，今年行业配置的重要性相对减弱，精选个股更为重要。二季度我们相对看好估值偏低、趋势向好的银行、保险以及调整幅度较大的煤炭、有色、三四线地产等资源品与资产类行业的“纠偏”投资机会。

　　摩根士丹利华鑫基金的二季度策略报告称，货币政策的变化将带来新的投资机会，加息周期的到来令升值带来资产变化的领域获益，尤其是以大盘蓝筹集中的银行板块相对最受益。

　　东吴基金发布二季度投资策略报告认为，二季度流动性依然偏紧，市场也存在加息的可能性，但大盘股低估值令市场下跌空间有限，并已逐步进入价值投资区域，如果进一步下跌，这将为二季度市场带来投资机会。重点关注具有估值优势的周期型行业，包括银行、钢铁、房地产等大蓝筹集中的行业板块。

　　大成基金则认为，随着经济形势的更加明朗，环比增长速度期待加速，市场将会出现明显的上扬，从周期角度该基金公司看好投资品，从转型角度我们看好高端制造业。中国经济内生力量和外需超预期都将会改变市场走势，使得市场逐渐向进攻性品种倾斜。在行业层面上，大成基金最看好有色、机械装备、航运、金融、ＩＴ，相对看好煤炭、钢铁、化工，也就是说更倾向于周期性和科技类股票。