银河行业优选股票型证券投资基金2010年第1季度报告

2010-03-31



基金管理人：银河基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2010-04-21




§1 重要提示














§2 基金产品概况
基金简称 银河行业股票
交易代码 519670
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009-04-24
报告期末基金份额总额 168,922,787

.59 份
投资目标 本基金将“自上而下”的资产配置及动态行业配置与“自下而上”的个股优选策略相结合，优选景气行业或预期景气行业中的优势企业进行投资，在有效控制风险、保持良好流动性的前提下，通过主动式管理，追求基金中长期资本增值。
投资策略 本基金的投资策略体现在资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略和其他品种投资策略等四个方面。 资产配置策略，本基金管理人从宏观、中观、微观等多个角度考虑宏观经济面、政策面、市场面、资金面和企业面等多种因素，综合分析评判证券市场的特点及其演化趋势，分析股票、债券等资产的预期收益风险的匹配关系，在此基础上，在投资比例限制范围内，确定或调整投资组合中股票和债券等资产的比例。 股票投资策略方面，本基金致力于投资优选行业中的优势企业，本基金管理人相信通过双重优选，可以取得超额收益。本基金的股票投资策略分为两个层次，一是优选景气行业或预期景气行业的行业配置策略，一是优选企业的选股策略。以宏观经济的所处的不同运行阶段，同时考虑行业所处的生命周期，进而确定相对应的景气行业行业配置依据；在所确定的景气行业内，通过定性与定量分析相结合的办法，寻找行业内具有竞争优势或是高成长性的公司作为投资标的。 本基金债券投资的主要策略包括利率预期策略、收益率曲线策略、类属配置策略、单券选择策略、可转换债券投资策略。其他品种投资策略包括权证、资产支持证券投资等。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准是：业绩基准收益率=沪深300指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。
风险收益特征 本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，在证券投资基金中属于风险较高、预期收益较高的基金产品。
基金管理人 银河基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司（简称：中国建设银行）

§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2010年01月01日-2010年03月31日）
1.本期已实现收益 11,064,245.88
2.本期利润 1,874,466.43
3.加权平均基金份额本期利润 0.0111
4.期末基金资产净值 185,859,299.58
5.期末基金份额净值 1.100
注： 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 0.51% 1.16% 1.05% -4.8% -0.54% 5.96%


3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金合同于2009年4月24日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。
2、按基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定：本基金投资的股票资产占基金资产的60－95%，现金、债券、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证的投资比例不超过基金资产净值的3%，资产支持证券的投资比例不超过基金资产净值的20%。截止至2009年10月24日，建仓期已满。建仓期结束时各项投资比例已符合基金合同约定。



§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
王忠波 本基金的基金经理、研究部总监 2009-04-24 - 15 博士研究生学历，高级会计师，曾先后在山东证券公司、深圳证券交易所从事研究工作，2002年6月加入银河基金管理有限公司，历任研究部宏观策略与行业研究员、副总监、总监等职务。2008年4月30日至2009年8月18日担任银河稳健证券投资基金的基金经理。
陈欣 本基金的基金经理 2009-12-16 - 11 硕士研究生学历，曾就职于华夏证券、鞍山证券。2002年11月加入银河基金管理有限公司，历任研究员、高级研究员、基金经理助理等职务。

注：1、上表中王忠波的任职日期为该基金基金合同生效日，其他任职、离任日期均为我公司做出决定之日。2、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。

随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承“诚信稳健、勤奋律己、创新图强”的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
银河行业优选股票型证券投资基金（以下简称“银河行业股票”）在本报告期内严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，投资管理和交易执行相隔离，实行集中交易制度，公平对待所管理的所有基金和投资组合，未出现违反公平交易制度的情况，亦未受到监管机构的相关调查。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
与银河行业股票投资风格相似的投资组合为银河竞争优势成长股票型证券投资基金（以下简称“银河成长股票”）。报告期内本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较如下：

阶 段 基 金 净值增长率
2010年1季度　 　 银河行业股票 0.51%
银河成长股票 -0.13％


4.3.3 异常交易行为的专项说明
银河行业股票在本报告期内未发现异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
一季度主要指数表现先抑后扬，行业和风格分化严重，电子信息、医药、大消费等行业表现突出，而周期类品种表现落后；风格方面，大小盘的显著差异仍在维持，权重板块持续调整，创业板大幅上涨，结构性分化进一步加剧。
1季度，本基金的行业配置较好的把握了信息技术、化工新材料、医药、商业等行业投资机会，基本回避了煤炭、地产、有色等行业的下跌，但在纺织、交运、农业等行业上配置偏轻。在季度末反弹行情中，主要增持了估值偏低、基本面较为明确的银行板块。在创业板和次新股方面，虽然前期通过重点投资获得了一定的超额收益，但后期操作相对谨慎，未能充分享受这轮创业板行情。值得一提的是，本季度通过加深对基本面的研究，增强了持股信心，重点股票的集中度有所提升，带来了较为显著的个股超额收益。
基于对当前经济状况和市场环境的判断，本基金维持上半年股市为震荡市这一基本判断。我们认识到国内经济正从以政府刺激下走出危机向经济增长转型后进入正常增长阶段切换，而这一过程能否成功又具有较大的不确定性,股市在经济和政策相对平衡的2010年难以呈现单边市，市场出现区间波动概率较大。就2010年二季度而言，周期股尤其是资源股经过股价的大幅下调，其相对估值处于低位，经济从二季度起进入活跃期，随着以投资为代表的各种经济活动的恢复，对中游投资品的需求拉动效应将逐渐显现，以大宗商品、工程机械、钢铁、水泥等为主的上游资源品和中游投资有望出现量价齐升的现象，交易性机会将显现，需要持续关注，但经济热度上升和资产价格上升也带来了调控的压力。此外，融资融券业务以及股指期货业务即将推出，将对市场自身的资金供求关系，以及市场对成份股与非成份股的重视度产生较大影响，值得进一步研究。
行业配置上，我们遵循国家中央经济工作的会议精神，对内需型消费行业、新能源及节能行业、医药、人工替代机械及具有产业升级前景的行业持有相对积极的态度，认为在未来较长的时间段内将作为中国经济发展的主线，作为核心配置品种，同时把握周期性行业的反弹机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
行业优选基金一季度净值增长0.51%。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 158,347,216.26 83.22
其中：股票 158,347,216.26 83.22
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 29,313,993.59 15.41
6 其他资产 2,624,303.89 1.38
7 合计 190,285,513.74 100.00


5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 97,542,935.12 52.48
C0 食品、饮料 16,096,548.76 8.66
C1 纺织、服装、皮毛 2,196,000.00 1.18
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 23,081,937.40 12.42
C5 电子 12,809,439.45 6.89
C6 金属、非金属 - -
C7 机械、设备、仪表 26,032,118.80 14.01
C8 医药、生物制品 17,326,890.71 9.32
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 3,865,700.00 2.08
G 信息技术业 11,150,575.00 6.00
H 批发和零售贸易 17,286,048.64 9.30
I 金融、保险业 24,750,000.00 13.32
J 房地产业 - -
K 社会服务业 3,751,957.50 2.02
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 158,347,216.26 85.20


5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 600036 招商银行 900,000 14,652,000.00 7.88
2 000858 五 粮 液 327,900 9,236,943.00 4.97
3 000823 超声电子 649,949 8,481,834.45 4.56
4 600518 康美药业 599,909 7,312,890.71 3.93
5 000400 许继电气 200,000 6,500,000.00 3.50
6 601318 中国平安 120,000 6,048,000.00 3.25
7 600588 用友软件 199,900 5,847,075.00 3.15
8 002250 联化科技 120,000 5,700,000.00 3.07
9 000651 格力电器 200,000 5,640,000.00 3.03
10 002024 苏宁电器 300,000 5,637,000.00 3.03


5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。

5.8 投资组合报告附注
5.8.1 申明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 五粮液因历史违规投资及信息披露不实等原因在09年9月受到证监会查处并停牌。由于证监会的介入调整，推动了公司治理结构的改善，理顺了上市公司与集团公司间的关联关系，公司基本面出现了根本性的改善。公司复牌后，公开澄清相关问题。我们通过对公司实地调研及行业评估后认为公司基本面发生向好改观，公司治理结构有所改善，公司具有较好的投资价值，研究员给予了买入评级，因而进行投资。 报告期内本基金投资的前十名证券中其余九名股票的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.8.2 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 511,642.51
2 应收证券清算款 1,783,022.43
3 应收股利 -
4 应收利息 8,343.23
5 应收申购款 321,295.72
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,624,303.89


5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。


§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 165,306,980.02
报告期期间基金总申购份额 21,320,722.55
报告期期间基金总赎回份额 17,704,914.98
报告期期末基金份额总额 168,922,787.59



§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准设立银河行业优选股票型证券投资基金的文件 2.《银河行业优选股票型证券投资基金基金合同》 3.《银河行业优选股票型证券投资基金托管协议》4. 中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件 5. 银河行业优选股票型证券投资基金财务报表及报表附注 6. 报告期内在指定报刊上披露的各项公告
7.2 存放地点
　　 上海市浦东新区世纪大道1568号中建大厦15楼
7.3 查阅方式
　　 投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（http://www.galaxyasset.com）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。





银河基金管理有限公司
二〇一〇年四月二十一日

来源上海证券报)