国金证券：选择优秀基金经理 驾驭主题投资

　　伴随着日益密集的新基金发行，个性化的主题类投资正引来关注。国内首只通胀主题基金——富国通胀通缩主题轮动基金，采用主题行业轮动的策略，根据经济周期中不同发展阶段的特征，并通过投资相应的受益资产，力求实现收益。

　　来自国金证券的报告显示，伴随着通胀-

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　　国金证券称，上世纪90年代以来，中国经济便呈现出显著的周期性变化。消费者物价指数（CPI）经历了1996、2004和2007年的高点，以及1999、2008年的低点。工业品出厂价格指数（PPI）亦经历了从1996年以来上下5%的振幅，到2007年以来上下10%的振幅。

　　这为行业轮动策略提供了机会。例如，2008年底宏观经济触底回升之后，A股行情首先由有色金属、煤炭等上游和早周期行业发起，然后逐步向制造业、房地产、钢铁等中游行业过渡，最后转向医药、食品等晚周期行业和下游行业。“依据对于行业景气度的前瞻性分析，投资者可以发掘投资机遇，构建重点行业组合。”国金证券称。

　　富国通胀通缩主题轮动股票基金，将根据“通胀/通缩周期”，调整资产配置。当宏观经济处于繁荣、复苏期，或者预期出现通货膨胀时，加大权益类资产，减少固定收益类资产；反之，则减少权益类资产配置。这一产品还根据经济周期挖掘行业轮动规律，寻找投资机会。

　　国金证券称，历史投资业绩显示，富国通胀主题基金拟任基金经理宋小龙先生善于在宏观分析框架下，灵活进行主题/行业轮动配置。宋管理的富国天瑞基金，经历了2008-2009年 "通胀/通缩周期"逆转下的市场考验。2009年，富国天瑞的净值增长率为99.16%，在89只同类型基金中排名第5。2009年间，这一产品的行业选择成功率亦达到70%。

　　从风险收益角度来看，富国通胀通缩主题轮动基金属于基金产品中高风险/收益的基金品种，其风险收益预期高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金，“建议具有一定风险承受能力的投资者可关注该基金。”国金证券称。