上投摩根：债券市场存在波段性机会

　　　□本报记者 李良 上海报道

　　　上投摩根纯债基金经理王亚南日前表示，中长期维持对经济持续好转的判断不变，但短期相对谨慎，经济会在保增长和抗通胀的宏观调控平衡木上前行。从全年来看，二季度的通胀数据预计会达到一个高点，因此不排除二季度向三季度过渡过程中央行采取加息的举措，届时需观察市场流动性的变化，对下半年投资进行布局。

　　　针对央行年内第三次提高存款准备金率，王亚南认为，央行再次上调存款准备金率，降低了近期加息的可能性。但由于去年高额的信贷投放量以及今年的外汇占款增速较快，目前市场的流动性依旧充裕，预计二季度通胀数据会达到全年的高点，因此不排除年中加息的可能。

　　　他同时表示，在目前宽货币、紧信贷的市场条件下，债券市场存在一定波段性机会。随着经济逐渐好转和通货膨胀逐步走高，货币政策继续调控的可能性比较大。央行可能动用利率工具，适当提高基准利率，债券市场利率预期缓慢回升，特别是中短端收益率变化幅度较大。不过鉴于中长期利率水平已经接近中性水平，在此过程中，债券投资可逐步拉长利率品种的投资期限；而基于对未来宏观经济持续好转的乐观预期，信用债的抗利率风险能力相对较强。