来源：中国证券网·上海证券报
作者：钱潇隽
在本轮市场的单边下挫过程中，次新股密集破发，令网下打新机构遭遇重创。统计显示，截至昨日收盘，在73个首发机构配售股尚未解禁的次新股中，23只股票已经破发，参与网下申购的机构合计浮亏达14.16亿元。
破发行情套牢打新机构
有别于网上申购中签的股票在
统计显示，2月23日以来上市的73只股票目前首发机构配售股均未解禁，以昨日收盘价计算，包括海普瑞、宁波GQY等23只品种股价已跌破发行价，占比近三成。这些破发次新股的首发机构配售股合计规模达1.35亿股，以昨日收盘价计算，获配机构合计浮亏超过14.16亿元。
从破发程度看，有9个品种较发行价折价在10%以上，宁波GQY、华泰证券、建研集团、梦洁家纺和数码视讯目前较发行价折价都已超过15%；宁波GQY上市仅8个交易日，股价已跌破发行价已近20%。
在这23个破发股票中，机构被套最多的是大盘股华泰证券。华泰证券首发机构配售股共2.35亿股，目前每股股价低于发行价3.63元，50个配售对象浮亏共计8.54亿元，平均每家损失就达1708万元。而在中小板市场上，海普瑞则以较发行价10.66%的折价率令机构5个交易日浮亏1.26亿元。
明星机构也看走眼
统计显示，不少明星基金、保险系资金也深陷其中。
以股价较发行价折价幅度达18.15%的大盘股华泰证券为例，回顾其网下配售结果公告，王亚伟为首的华夏系4只基金合计申购华泰证券8300万股，获配2724万股。其中，“最牛基金经理”王亚伟掌舵的华夏大盘精选和华夏策略精选基金，分别获配393.9万股和196.9万股；华夏希望债券型基金更是一举申购了3500万股，最终获配1148.8万股；华夏沪深300指数基金获配984.7万股。此外，险资巨头平安系的4只人寿险也积极参与华泰证券的网下申购，合计获配5908万股。其中，“平安人寿-万能-个险万能”的网下申购数量高达9000万股，是申购华泰证券数量最多的机构，最终获配2954.0万股。
以昨日收盘价计算，华夏系和平安系在华泰证券上合计浮亏4.12亿元。业内人士指出，这一轮新股破发将严重挫伤机构网下申购热情。事实上，新股发行制度改革后，打新早已不是“无风险收益”。但不少机构对此的认识存在分化，很多机构在网下询价过程中依然以“获配”为目的，而并非从理性定价的角度考虑。这就导致申购机构推高了新股定价，而这一估值泡沫在二级市场调整过程中受到挤压，最终导致机构自己为询价中的“不理性”买单。
从最近发行的几只新股的网下申购家数来看，亲历破发带来的亏损后，机构积极性明显下降。其中机构对创业板的谨慎心态上升最为明显，5月6日发行的5只创业板新股，网下申购配售对象都未超过90家，其中恒信移动更仅有58家配售对象参与网下申购，与4月21日发行的国民技术高达194家配售对象差之千里。
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