谈建强：对后市比较谨慎 创业板估值太高

　　编者按：5月14日下午，由搜狐理财、搜狐基金频道主办、证券时报协办的“搜狐2010年二季度投资策略会基金专场”在深圳举行。南方优选价值股票基金经理谈建强参加了“掘金震荡时代”的主题论坛，他算管理的基金在一季度取得了2.44%的收益，居同类基金业绩排名前五。

南方优选价值股票基金经理 谈建强

　　南方优选价值股票基金经理谈建强表示，对后市判断总体比较谨慎，今年股市比较难做，而目前创业板的估值太高，他比较担心创业板股票高企的发行价及强烈的市场投机炒作气氛。

　　谈建强称，短期市场肯定有调整的压力，这个调整的压力从4月中旬到现在，应该说有一定的下跌幅度，我个人认为大部分是比较释放的。现在的市场气氛跟一个半月之前发生了较大的变化，应该说现在市场是比较悲观的，这个悲观不是来自于现在的经济数据，因为从一季度包括4月份的经济数据来看表明经济在恢复之中，现在大家对未来的预期可能发生变化，大家可能觉得经济阶段性的到了一个高点，反弹也阶段性到了一个高点，通胀肯定会持续升温，而紧缩的政策也会持续，这样对市场来说甚至不排除有二次探底的可能性。这种可能性目前来看不能轻易否定或轻易排除这种可能性的，对市场我总体还是比较谨慎。

　　从目前的估值来看，前两天我有一个观点，最近沪深300会走的相对强一点，我认为权重板块包括像银行、地产这样的品种并没有太大上涨空间。提到小股票以创业板为代表的中小市值股票，目前的估值平均跌了30%，因为它们的成长性还算不错，现在慢慢回归合理估值，总体还有下跌的可能性。在一个月之前我跟朋友们提到，创业板有平均30%-50%的跌幅，目前我觉得它可能会有结构上的分化，大部分股票还有20%、30%的下跌，我觉得是这样。

　　谈建强表示目前没有参与创业板，其估值太高，甚至连发行IPO都没有办法参与，泡沫还是比较大的。

　　他认为，股市肯定是始终处於不确定之中的，从来没有一边倒的观点，有一边倒的观点市场不会有交易的。为什么说今年难做？影响这个市场最主要的几个因素，尤其像中国A股市场，一个是政策因素；其次是上市公司的业绩表现，我们说的是基本面或价值判断。第三是资金，因为很多阶段A股市场有明显资金推动的因素。今年比较有意思的是这三个因素不是同方向走，政策可能是往下的，从年初我们就预期有逐步紧缩的过程，去年4万亿到了需要收一收的阶段，要不然未来的影响比较大，政策是往下的。

　　资金相比去年也是往下的过程，流动性没有去年那么好，无论是银行信贷还是A股市场资金，包括IPO也好、包括大小非等等。

　　有一点是比较好的，从上市公司的盈利来看与去年相比有比较大的增长，我们的基本预期是25%-30%。基本面在下滑或者说在恢复之中，但前面两个政策至今是往下的，合力的话可能会对市场的投资气氛、心理情绪会产生比较大的波动。不知道哪一个阶段、哪一个因素是主要因素。

　　作为一般投资者，尤其是对机构来说，因为前面十几年二十年一直就是这些因素在影响着这个市场，大家按照自己的经验可以去做这方面的评估。但今年会有比较大的不确定因素，我最关心的一点，我确实没想好，到今年年底有一个很大的不同，今年年底是全流通的市场。南方基金很多年提到博弈的结果，到现在不知道怎么样，像创业板股票发行价这么高、市场投机炒作气氛这么强烈的时候我是很担心的，包括制度上的安排，像创业板发行计划两三亿，超募十几二十亿，未来会带来道德风险，这点是每个做投资的人需要关注的。

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