杨林耘：债券市场中期看平 长期看弱

　　编者按：5月14日下午，由搜狐理财、搜狐基金频道主办、证券时报协办的“搜狐2010年二季度投资策略会基金专场”在深圳举行。

   东方稳健回报债券基金经理杨林耘表示，长期来说收缩货币对债券市场是不好的。在问及对债市走势的看法时，她表示中期看平，长期看弱。

东方稳健回报债券基金经理 杨林耘

　  杨林耘表示，长期来说收缩货币对市场是不好的，今年在远期预期和政治调整的博弈中所带来的投资机会，因为债券走势的因素有很多，收货币、升息、提高准备金、供求甚至还有投资人的预期，包括宏观经济的上涨是否可以持续，甚至国际市场环境等等，有诸多因素影响着证券市场利率走势。要综合来看利多和利空的力量谁更强，然后在其中寻找机会。我认为，今年上半年的机会就是大家对升息的恐慌，从去年开始一直在恐慌，这种恐慌造成了机构不敢配债，对股票市场可能过于乐观。年初的时候大概超过预期。我们看到第一次升准备金率的时候，市场反应很激烈，当天上涨了大概四到五，第二次调的时候市场反应就不同。三年期的时候央票也不一样，大家从恐惧、怀疑到接受，投资人特别是很多投资机构包括银行、保险、基金，总要找到融资渠道做产品配置，当市场没有好的投资方向时债券就变成一个相对好的投资品种，甚至今年4、5月份股票下跌的时候它成了一个好的工具。在中国不是很明显，在美国市场非常明显，在杀跌的过程中债券收益率下跌是很快的，我觉得是长期和短期的投资策略问题。我们看到长期周期不好，但现阶段我们必须投资，我们如何选择投资方向，要综合考虑这些因素。中期我看平，长期看弱。

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