基金股票仓位降至熊市水平

　　从一季度末至5月17日的一个半月时间内，各类股票方向基金持股比例降幅均在7个百分点左右———

　　市场观察

　　股指不断下跌，基金仓位也不断下降，根据统计，股票型基金仓位已经接近熊市水准。对于后市，机构依然看好今年被热炒的热门行业，包括智能电网、低碳、医药等。

　　根据国信证券测算，在剔除由于持股市值下跌影响因素后，一季度末至5月17日的一个半月时间内，各类股票方向基金持股比例降幅均在7个百分点左右。

　　开放式偏股型基金(非指数型)持股比例大幅降低，降幅为7.05个百分点，达到68.66%。其中，开放式股票型基金仓位降低7.45个百分点，降至73.71%；开放式混合型基金仓位降低6.71个百分点，降至62.3%。

　　对经济二次探底的担忧，对欧洲主权债务危机扩散的忧虑升级，让国内资本市场悲观情绪上升。但泰达宏利认为，目前估值处于低位，经济长期向上、基本面看好并没有改变，短期情绪会影响市场1-2个季度，但从长期来看，市场处在底部区域。

　　对于后市，机构普遍认为向下大幅下跌的空间不大，并且结构性的机会突出。大成基金股票投资部总监杨建华表示，当前针对房地产市场和淘汰落后产能的政策措施，实际反映了以投资、出口拉动经济增长的传统模式已经难以为继，必须向以消费升级为主的增长模式转变，这就是所谓的调结构。

　　在调结构的过程中，必然是有行业受益有行业受损。顺应这一趋势的行业将会从中充分受益，比如消费品、医药等。与这一趋势相违背的行业，可能机会相对较少。还有部分行业是独立于“调结构”的，比如智能电网、技术创新、节能减排等新兴行业等，也会存在一些投资机会。

　　“经过这几轮的下跌，一些中小盘股明显出现分化，一批强势股虽然没有大幅上涨，但仍然跑赢指数。对于最近市场中此类个股我们十分看好。”上海一基金经理表示，在分化的市场中，仍然大有机会。

　　博时创业成长股票基金基金经理孙占军也明确表示：“未来医药行业可能涌现出一批高成长的公司。”

　　孙占军分析，现在整个医药产业有两个发展契机：一是医改之后医药市场呈现了快速增长的态势；二是我国医药企业的研发也开始有了技术积累，很多上市公司开始做自己的创新研发。