大跌后把握结构性机会 上周华夏国投等主动加仓

　　据德圣基金研究中心一周研究回顾，上周市场大跌之下，部分基金一改上上周的减仓，出现明显的加仓动向。

　　　上周受外围市场影响，周一大幅大跌5%，创“4·16”以来最大单日跌幅，大盘重心再度下移。目前大盘最低2481，低于一年前的点位，机构对于本轮市场调整的底部虽有不同的观点，但是对于阶段性市场向下的幅度预期也较为有限。因此，上周接近底限的基金开始主动把握结构性机会，主动加仓。

　　　5月20日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位逐渐上升。可比主动股票基金平均仓位为75.5%，相比前周上升0.58%。（详见附表）

　　　基金加仓主要为主动性加仓。其中以特殊策略、偏股基金最为明显，主要在于这类基金前期仓位已经降低到熊市下仓位水平，相对而言，操作灵活性更强。

　　　分析指出，具体基金看，上周主流基金公司旗下基金仓位主动性加仓较为明显。华夏、国投整体仓位较上周明显集体加仓，其中华夏、国投旗下多数基金仓位上升分别上升至70%、60%以上，仓位增幅达10%以上。小基金公司如金鹰、天治、信诚等基金也加仓较为明显。另外，大成、富国、上投等基金公司也有加仓，但是旗下基金操作还未呈现集体行动的特征。而本周减仓的基金多数为前期仓位一直很高的基金，如博时、易方达、华富、宝盈、新华、海富通等。由此可见，仓位调整较早的基金已经开始主动性的把握，而仓位一直较高的基金在短线风险下仍选择继续降低仓位，但是由于仓位仍然很高，不排除这类基金会继续减仓。（马燕）

　　　【附表】 各类型基金平均测算仓位变化

　　　基金类型 2010-5-20　2010-5-14　仓位变动 净变动

　　　特殊策略基金 62.20%　 58.73%3.47%　4.87%

　　　偏股混合　70.27%　 68.90%1.37%　2.61%

　　　偏债混合　21.12%　 20.33%0.79%　1.70%

　　　股票型　75.50%　 74.92%0.58%　1.68%

　　　债券型　4.53%4.52%0.00%　0.25%

　　　配置混合　63.21%　 63.30%-0.09%　1.25%

　　　指数基金　94.58%　 95.17%-0.59%　-0.32%

　　　保本型　29.99%　 31.16%-1.16%　0.05%