易天富基金23日投策：风格飘忽不定 持基不动

　　市场信息

　　一、 中国人民银行21日公布的数据显示，截至5月份我国外汇占款达204769.34亿元，5月新增量为1315.64亿元，较4月份2800多亿元的增量骤降五成。

　　二、 据发改委网站消息，5月国际市场粮食价格继续低位运行，其中小麦、大米价格下降，玉米价格略有上升。后期，北半球冬小麦收割工作即将开始，而大米、玉米市场需求不足，预计短期内国际粮价仍将继续弱势运行。

　　三、 昨晚，中国证监会网站公告，兴业证券股份有限公司的首发申请定于6月25日上会。根据预披露申报稿，兴业证券拟在上海证券交易所发行不超过26300万股，发行后的总股本不超过220000 万股。6月25日上会的还有7家公司，其中上海龙宇燃油拟登陆中小板，新疆西部牧业、广东广机国际招标、四川优机实业、杭州顺网科技、中航电测仪器、深圳万讯自控拟登陆创业板。

　　四、 国家能源专家咨询委员会副主任、中国能源研究会常务副理事长周大地表示，“十二五”是我国能源转型攻坚任务能否完成的关键期，为此应该加快能源相关政策调整，包括研究出台资源税、能耗税、排放税、碳税、物业税，进一步调整能源价格。

　　大盘综述与分析

　　周二两市低开后强势整理，消化昨日的获利盘，两市缩量窄幅微涨。早盘两市时红时绿，弱势特征非常明显，海南、宁夏等区域概念股延续昨日强势，不断的冲击涨停，而权重板块在21日大涨透支了短线做多能量。午后，银行股有所拉升、上海本地股也在盘中突然上涨，沪指涨至2598点，随后券商、煤炭股冲高回落，成交较低迷，市场观望情绪非常浓厚，最终两市缩量小幅上涨。截止收盘，沪指报2588.70点，上涨2.49点，涨幅0.10%，深成指报10345.55点，上涨35.94点，涨幅0.35%。两市合计成交1287.7亿，成交量前一交易日缩小220亿。从盘面上看，两市涨多跌少，中小盘股再次活跃，权重股成交低迷，涨停股数达到15只，无跌停股。从行业上看，自行车、酒店、迪士尼、纺织等行业板块涨幅居前；黄金、船舶、煤炭、创业板、金融等概念板块跌幅居前。

　　消息面看，据《每日经济新闻》记者从A股主承销商处了解到, 农行A股发行的定价将会在2.8元至3.0元左右,对应约为1.7倍市净率。另有机构投资者表示,农行发行价定在2.5元至2.8元之间。在央行宣布汇改的第二个交易日,中国外汇交易中心22日公布的人民币兑美元中间价报人民币6.7980元,较上一交易日暴涨295个基点,涨幅为0.432%,单日调整幅度创上次汇改以来之最。22日的中间价基本追随了21日人民币现汇涨幅。技术面看。两市再次缩量窄幅震荡，上证受阻2600点，而中小盘则并没有延续调整，区域、题材股表现活跃。来自央行推进人民币汇改的消息能否成为反弹的催化剂仍需要进一步观察。从BOLL指标上看，上证已经站上中限，因此可以认为反弹将延续，关注2600点的压力位。

　　外围市场方面。昨日，因周末中国央行宣布推进人民币汇率机制改革，增强汇率弹性消息影响，全球股市走强。然而，隔夜美国股市则出现了冲高回落的走势。原因就是美国投资者重新权衡中国允许其货币对美元升值的消息，人民币升值是个长期的过程，对当前美国经济并无推动作用。另外，信用评级服务机构惠誉评级周一将其对法国巴黎银行的信用评级下调一个等级，称其原因是该行依赖于资本市场来获得大部分利润，且其资产质量在2009年中有所恶化，这说明欧洲问题还没有烟消云散。道琼斯工业平均指数下跌8.23点，收于10,442.41点，跌幅0.08％；纳斯达克综合指数下跌0.90％；标准普尔500指数下跌0.39％。受中国宣布将采取更为灵活的汇率政策消息刺激，欧洲股市周一连续第9个交易日上涨，矿业股领涨。泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨1％。英国富时100指数上涨0.9％；德国DAX指数上涨1.2％；法国CAC-40指数上涨1.3％。

　　基金市场分析

　　发改委21日发布全国36个大中城市房价监测数据，5月份全国新建商品房集中成交价为8479元/平方米，环比上涨0.81％，涨幅比上月回落2.65个百分点。发改委称，从5月份的房价走势看，4月中旬出台的调控政策成效显现，全国大中城市房价涨势趋缓，部分一线城市新建住房价格出现回落，预计后期房价将稳中趋降。发改委要求，各地继续坚决落实好中央的各项调控措施，加大保障性住房和土地供应，继续遏制住房投资投机需求，保持房地产市场健康发展。从数据上看，房价过快上涨的态势是得成了明显的遏制，但一手房价并没有出现下降。我们认为主要原因是当下开发商们资金仍然相当的充裕，宁加大存货也不降价，并认为在前环境下政府不可能出台更紧缩的政策打压。在我们看来，通过本轮的调整，一二线城市的高房价已经是强弩之末，随着供求基本面的改变，房价在未来下降已将成为定局，房子将回归居住功能。从经验看，从第三季度开始，房地产开发类公司的资金开支会出现高潮，土地出让金一般在7、8月份交纳，支付工程款一般在年底比较集中，很多公司的账目现金很多，但未来几个月需要支付的资金也很多。当前政府反复强调的“楼市调控不能松”，因此，我们认为房价届时房价将可能出现下跌，并在未来几年内逐步下降。这将对债市、股市形成中长期利好。从今日的盘面上看，权重股又回到了“低迷的时代”但从短线技术面来看，股指仍在本次反弹中，因此投资者可继续持有基金不动。轻仓投资者，可逢低关注在周报内推荐的基金，短线方面可关注国投瑞银金融地产指数基金。