建信基金李菁：经济二次探底可能性不大

　　建信基金李菁：经济二次探底可能性不大

　　理财周报记者 李莉扬/文

　　 近日，两届金牛奖得主、建信货币市场基金及建信收益增强债券基金基金经理李菁接受了理财周报记者的专访，在采访时他表示，目前政策已进入观望期，加息预期和人民币升值预期已经相对弱化，在本轮经济复苏的过程中出现经济二次探底的可能性不大，随着流动性的边际下降，后续债券市场将面临一定的压力，短期应相对谨慎。

　　CPI逼近3% 通胀压力初现

　　历史经验显示，一般从宽松的货币政策传导到通胀，时间大约为12个月。根据这一数据测算，2010年初到年中将是通胀压力明显增加的时间段。李菁认为：“按照目前的形势，考虑到翘尾因素，并且加上价格机制调整，输入型因素以及资本流入等多种新增因素的影响，预计2010年上半年CPI有可能增加到3%左右。”

　　政策进入观望 加息预期弱化

　　考虑到海内外复杂的经济局势，李菁认为我国货币政策或将进入短暂的观望期。他表示，由于欧元区主权国家债务危机进一步蔓延、房地产新政的效应有待确认、GDP增速“前高后低”增长形态进一步确立等因素，短期内国内宏观经济政策将进入短暂的观望期；而货币政策显然无法孤立于整体宏观经济政策。在此基础上，人民币升值的预期短期内同样降温。但是鉴于美元比较强劲，长期来看升值预期还是会有，短期预期降低。

　　谨慎看待债市 把握趋势为主

　　今年以来，股市的连续大幅度的调整使避险资金更多地关注固定收益类品种。李菁认为，在本轮经济复苏的过程中出现经济二次探底的可能性不大，随着流动性的边际下降，2010年的债券市场也将面临一定的压力。总的来说，对2010年债券市场的判断依然相对谨慎。

　　李菁认为，我国经济继续回升向好态势并未改变，但国内外诸多不确定性因素使经济环境更加复杂，市场关注焦点将在经济增速下降与通胀上升中摇摆，未来将灵活谨慎地把握债市投资机遇，同时积极挖掘新股和新发行转债所带来的投资机会，稳健地谋求收益。