展博投资：陈锋"选美理论"一年收益43.17%

　　今年以来由于A股市场持续萎靡，阳光私募产品普遍遭遇了发行难的问题，但少数业绩优异的阳光私募却没有受到影响，得到了投资者的青睐。

　　截至5月底，上证指数和沪深300在近三个月下跌近15个百分点，而有数据可查的182只阳光私募产品在近三个月的平均下跌幅度仅为5.67%，更难得的是，共有42个产品不跌反涨取得正回报。

　　其中，近三个月表现最好的是成立于2009年6月的展博一期，该产品的基金经理是陈锋，据统计，该产品2010年5月25日公布的净值为143.17，近三个月回报为8.68%，成立不足1年，回报就已接近50%。

　　7月中旬，展博投资旗下的第二只产品展博二期将进入发行期。

　　展博1期近一年累计收益43.17%名列前十

　　展博1期成立于2009年6月25日，其管理公司展博投资2008年5月在深圳成立。成立满一年的华润信托·展博1期以43.17%的累计收益率在阳光私募中排名前10，而同期沪深300累计涨幅为-5.13%。

　　展博1期基金经理陈锋出身券商，从进入投资行业以来，就将追求超额收益作为长期努力目标。

　　在刚刚过去的这一年，从2009年7月以来，上证指数在2700—3400—2500点区间剧烈震荡，展博1期12个月中仅2个月为负收益，月最大亏损不超过-3%，体现了较好的抗风险能力和风险——净值管理能力。在市场两次系统性下跌中，展博1期逆市取得了正收益： 2009年8月4日到9月1日，上证指数下跌-24%，展博1期当月取得3.73%的正收益，在全国私募当月收益中排名第一；2010年4月15日到月21日，上证指数下跌-22%，展博1期5月份取得0.68%的正收益。

　　陈锋追求超额收益的秘诀：“选美理论”加“严格止损”

　　在接受理财周报记者采访时，陈锋介绍，多年以来，他的日常工作就分为三个部分：覆盖基本面，看研究报告和公司调研；与市场先生对话，看盘和复盘；感知市场情绪，与同行交流。

　　谈起自己的投资风格，陈锋说自己完全从市场中实践习成，却与“选美理论”不谋而合，印证了前诺贝尔奖经济学获得者凯恩斯创立的这一理论。

　　 回顾自己的投资经历，陈锋笑说得从2002年在武汉大学念经济学研究生开始算起，那时他就醉心于股市的实践；毕业后正好有机会参与到国信研究所组建，作为创建第一批的研究员，他进入当红研究领域，建筑和建材领域，经济学科班出身和严谨的券商行业研究、以及日复一日的勤奋，最终形成了自己的“选美理论”投资风格。

　　天才经济学翰.梅纳德.凯恩斯在其名著《就业、利息与货币通论》一书中，谈到了他的投资哲学，即被众多投资者奉为经典的“选美理论”。

　　陈锋告诉理财周报，在大众审美标准一致的时期，只要选中或者跟随大家选中的组合，在这一特定时期，这个组合就会成为市场万众瞩目的品种，就可以获得超额收益。

　　换句话说，在选美投票这个比赛中，你应该跟大多数人站在一起，特立独行并不能获得最终的胜利。

　　陈锋采用了严格止损的原则来应对选错的时候，根据不同的市场状况设置个股止损线，从-3%到-10%，下跌达到-10%会无条件止损。在遇到系统性风险的时候，采取轻仓甚至完全空仓的策略。这也是他经常提起的“宁愿错过，不愿犯错”。