汇丰晋信基金：农行IPO 靴子落地 市场继续寻底

　　农行 IPO 靴子落地 市场继续寻底

　　投资风向指数：逆风，风力 2 级

　　（投资风向指数是反映该事件对市场短期行情影响程度的指标，仅供参考。其中，“顺风”代表利好，“逆风”代表利空，风力由小至大分为 5 级，最高为 5 级。）

　　事件：

　　今日 A 股呈现单边下跌走势，沪指击穿 2500 点，跌 4.27% ，跌幅为 5 月 17 日以来最大；深证成指跌 5.03% ，也创 5 月 17 日以来最大跌幅，两市成交量也略有放大。

　　点评：

　　出现今日下跌局面的主要影响因素有：

　　1 、农行确定本次 IPO 发行的价格区间为人民币 2.52 元 / 股 -2.68 元 / 股。由于此前市场本身处于下降通道中，而 5 月中旬以来市场的盘整一部分因素是为了等待农行 IPO 价格的确认，所以消息出炉之时也是靴子落地之日，于是市场再度恢复原先的下降通道。另外，市场部分投资者也认为 2.68 元的上限拉低了市场的价格中枢。

　　但我们可以发现，农行没有高价发行也是一件好事，这样后市进一步下挫的动力会减小，而农行的发行也有 “ 绿鞋 ” 机制力保不 “ 破发 ” ， 预计未来会有较为稳健的后市表现。

　　2 、此外，受创业板解禁潮影响，作为重要人气板块的创业板近期也出现连续下跌，带动相关中小盘下跌，今日跌幅更高于大盘指数，同样对市场人气造成严重打击。数据显示， 6 月和 7 月份共有 20 只创业板个股的网下机构配售股份解禁，这 20 只创业板个股共解禁约 9213.8 万股。当然，除了限售解禁压力之外，创业板估值相对偏高和中期业绩可能不达预期等也是创业板持续下跌的重要原因。

　　总体而言，考虑到当前大盘可能延续震荡寻底的趋势，因此操作上仍以谨慎观望策略为主。但同时需要强调的是，机会是跌出来的，对于一些价值显著低估的品种和具备高成长潜力的品种，我们会采取逢低逐步吸纳，渐跌渐买的策略。