估值优势明显 南方小康指数基金获批发行

　　商报讯（记者 刘泽先）随着市场估值进入底部区域，日前股票型基金获批显著提速。来自南方基金的消息显示，公司旗下的第五只指数基金——南方中证小康ETF及联接基金日前已获得“准生证”，拟于本月在各大银行及各大券商启动首发，托管行选择在工商银行。

　　“南方基

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• 工商银行

　　经过前期大幅下跌，A股市场当前的整体PE水平已经相当于2005年的998点和2008年的1664点左右的水平。南方基金2010年下半年研究报告亦表示，市场估值已经处于历史底部区域。一旦政策面和资金面有所改善，下半年市场将在震荡筑底的过程中酝酿大幅反转的机会。作为国内市场首只由基金公司定制的指数产品，小康指数的编制方法体现了机构投资者倡导的“价值投资”理念。

　　据悉，小康指数以上证180指数的样本为选样空间，将已基本发展成熟的、市值最大20家公司排除在外，这样就能够将更多的权重赋予还有较高成长潜力、且未来成长路径将较大程度受惠于国家新的节能减排、低碳环保等产业政策的行业和公司，使指数表征国民经济产业结构优化发展方向的特点就会更加鲜明。

　　此外，指数编制重视上市公司基本面状况，选样不再以市值为标准，而是按上市公司基本面价值进行加权，基本面价值反映了上市公司的盈利状况，主要包括三个指标：公司过去5年营业收入的平均值、公司过去5年现金流的平均值和公司净资产。最后，为防止单一行业过热而导致的行业权重过大，该指数创造性地实行行业权重最高20%的限制。

　　按照新的编制方案进行回溯，小康指数2005年底至2009年底4年来的上涨幅度为388%，是同期上海市场涨幅最高的指数；相对于中盘指数如上证中盘、中证200指数及深证100指数而言,16.75倍的市盈率（截至7月2日，Wind统计）显示小康指数的估值优势非常明显。

　　银河证券则以沪深300指数为基准，比较了上证系列指数之间系统性风险的差异，结果显示南方中证小康指数的Beta系数在样本空间相似的指数中处于最低的水平，代表了系统性风险较低的占比，而偏成长的风格更为突出。