博时创业成长基金孙占军:战略建仓时机或已到来

　　　观点摘录

　　□考虑到部分股票现在已经进入绝对价值区间，展望未来6~12个月，盈利的概率超过亏损，战略建仓的时机可能已经到来。

　　□经过前期调整，沪深300指数已经进入底部区域，整体估值接近18倍市盈率，这给投资者提供了很好的介入机会。

　　本报讯 （记者吴倩）A股市场连日大涨，2500点关口近在咫尺，让部分投资人的情绪开始转向，对未来不再那么悲观。但更多的人仍然持有怀疑的态度：经济转型非一日之功；资金面仍然趋紧；海外市场依然阴云密布，股市似乎还找不到大幅度上涨的理由……股市真的见底了吗？

　　战略建仓时机或已到来

　　昨日，A股市场持续涨势，上证指数收于近两周以来的收市新高，股市见底论明显升温，对此，博时创业成长股票基金基金经理孙占军表示，绝对底部难以判断，因为我们没有章鱼“保罗”惊人的预测能力。但是考虑到部分股票现在已经进入绝对价值区间，展望未来6~12个月，盈利的概率超过亏损，战略建仓的时机可能已经到来。

　　在日前举办的鹏华基金媒体见面会上，鹏华基金研究部总经理冀洪涛也指出，市场具体的变化还要看相关数据的出台，7、8月份等这些数据明朗的时候，机会有可能会是在9月左右出现。现在的情况是所有人都看空，我觉得过了，秋天可能会是一个关键的时候。

　　不过，在看好市场整体估值的同时，基金经理普遍对市场的结构性高估仍持谨慎态度。

　　结构性高估依然存在

　　孙占军提醒投资者，如果说整个市场已出现价值低估的情况，结构性问题还依然存在：截至上周末，依据wind数据测算，代表大盘股的中证100，2010年PE已低于14倍（流通市值加权），但其余1200多只（扣除微利和亏损股）股票的平均预测市盈率高达29倍。而且这1200只股票的隐含盈利增长高达35%，这部分股票的盈利仍有下调空间。

　　长盛基金副总经理朱剑彪也表示，上半年的市场风格特征比较明显，大盘股经过前期调整已经具备相当的安全边界，相对来说，小盘股当前的估值水平相对过高，风险还没有释放充分。“下半年周期性蓝筹的估值修复行情值得关注。”朱剑彪称，经过前期调整，沪深300指数已经进入底部区域，整体估值接近18倍市盈率，这给投资者提供了很好的介入机会。

　　长期看好

　　新兴产业及消费行业

　　如果说战略建仓的时机已到，那么接下来选择品种更为重要。

　　对此，孙占军表示，从中长期来看，以中国目前的发展阶段来判断，未来必然走向产业转型和新的消费时代，因此这类股票仍可长期看好。短期来看，如果政策转向，也密切关注业绩稳步增长且估值优势明显的行业，如地产、银行等。

　　冀洪涛则透露，总体的思路是会保持一个中等仓位，下半年比上半年更注重业绩。目前比较看好的行业是家电。