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阳光私募半年报:高频发行 绝对收益特征显著

来源:好买基金研究中心
2010年07月14日15:21

  今年上半年,市场震荡下跌,受外围市场不确定因素和国内流动性紧缩的影响,A股市场悲观预期增强,沪深股市交投清淡,在经历了一季度的弱势盘整之后,二季度市场跌幅不断扩大,沪深300指数半年下跌28.32%,仅次于2008年上半年47.70%的跌幅。

  产品发行速度保持高位

  弱市中,私募扩张步伐不止。截止2010年6月30日,我国阳光私募基金共有464只。其中,今年以来成立108只,其中一季度、二季度分别成立57只、51只,新基金成立频率较为均匀。具体看新发基金较多的公司,大部分为一些在2009年取得优秀业绩的基金,比如新价值、源乐晟、淡水泉等,也有一些是今年才成立,并迅速进入大力扩张阶段的基金,比较有代表性的如瀚信。

私募成立时间统计


  数据来源:好买基金研究中心。截止2010年6月30日

  新价值凭借着2009年最牛私募的光环快速扩张,今年以来成立了11只产品,其内部人员也在迅速扩充中,今年引进来自国信证券的股票研究总监邱伟,任职公司研究总监,公司投研实力进一步加强。淡水泉旗下的淡水泉2008去年以121.03%的收益排名第9,今年年初也广受投资者追捧,今年以来共成立4只新产品,包括淡水泉成长十期,及3只黄金优选系列(投资于已成立的老产品)。其他的一些去年排名靠前的,如尚雅、源乐晟也各自有3只产品成立。尚雅4期去年以145.40%的收益排名第3,乐晟股票精选以103.65%的收益排名17。除此之外,传统的私募大鳄朱雀今年以来也成立了6只产品。

  除了业绩优异的老公司,一些去年新生的公司,凭借去年下半年震荡市以来的良好业绩,也在今年得到快速扩张。比较典型的是和聚,和聚在2009年7月发行了第一只私募产品和聚1期。其基金经理李泽刚选股能力出色,他曾在泰达荷银管理泰达荷银稳定基金,该基金投资范围主要集中在稳定类的行业,使李泽刚的研究专长偏向民生相关的行业。凭借对医药、消费板块的深刻理解,该基金自去年年底到今年年初涨势凶猛,迅速成为私募明星榜单上的一只新秀,今年上半年共发行了4只产品。

  除了凭借过往好业绩的东风大肆扩张的公司,也有一些新兴的公司,比如瀚信,今年以来规模扩张迅速。自第一只产品瀚信成长一期于今年2月成立以来,短短的4个多月时间内,瀚信成立了6个阳光私募产品,速度惊人。基金经理蒋国云,曾任国信证券总裁助理、资产管理总部总经理,其管理的一年以上的定向理财计划和信托计划没有一个出现亏损,均为正收益。

  26%的私募取得正回报,仅2%跑输指数

  在产品业绩方面,截止6月30日,今年1月1日之前成立的356只阳光私募,今年以来平均收益率为-6.51%,平均超越沪深300指数17.36%,表现出较好的获取绝对收益的能力。其中,共有96只私募取得正回报,占比26.89%,347只私募跑赢指数,占比98.03%。

  尽管私募整体业绩表现不错,但内部业绩分化较为严重,绝对收益排名第一的是明达2,截止6月30日,明达2获得17.96%的正收益,超越沪深300达45.34%。排名最后的国淼一期下跌31.24%,跑输沪深300指数2.92%,业绩最好与最差的私募收益相差达49.20%。

2010年上半年私募收益率分布


  数据来源:好买基金研究中心。截止2010年6月30日

  就私募收益率分布的具体区间来看,跌幅在25%以上的基金有3只,分别是国淼一期、积胜一期、同威1期。72%的私募则较为均匀的分布于-15%至5%的收益率区间。有4只私募基金收益率高于15%,分别是明达2、彤源2号、明达3、六禾光辉岁月1期,收益率分别为17.96%、17.36%、17.08%、15.37%。明达虽是国内最早发行阳光私募的公司之一,但是2008年、2009年的业绩均位于后1/2的水平。六禾光辉岁月1期成立于2009年初,去年在上涨的市场中能跟上大盘节奏,市场转为震荡后,该基金更突显其主动管理的优势。彤源2号自去年10月份发行后,净值走势一直波澜不惊,但4月份却突然逆市崛起。

  私募追求绝对收益的特性,在今年上半年震荡下行的市场中,充分显露优势,为下半年私募继续保持较高的发行频率提供了有力的业绩支持。在下半年私募基金的选择中,投资者不应该过分看重上半年的短期排名,更应仔细解读业绩排名背后的驱动因素,并配合以对未来市场风格的判断,选择与自己投资理念及风险承受能力相匹配的基金。

(责任编辑:姜隆)
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