新华基金：政策调控影响开始显现

　　7月15日，国家统计局公布了相关统计数据：经初步核算，今年上半年居民消费价格(CPI)同比上涨2.6%，6月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.9%；1-6月，工业品出厂价格(PPI)同比增6%，6月份工业品出厂价格(PPI)同比增6.4%。

　　新华基金认为，综合来看经济增长数据刚开始回落，房地产调控和地方融资平台清理对宏观经济的影响也刚开始显现，通胀水平不高。静态看当月的数据反应的经济状况较好，但预计第三季度经济增速延续回落趋势。宏观数据的下滑已经在市场预期范围之内，接下来的负面因素是企业微观盈利能力下滑会逐步反应到数据上。第二季度GDP增长率较第一季度略有回落，仍然维持在很高的位置上；工业增加值回落较多，较上月回落了2.8个百分点，投资增速数据较上月也出现回落，回落幅度不大。CPI单月数据较上月略有回落，比市场预期要低，市场会维持没有加息的预期，短期对政策面维持中性的预期。