银河基金：经济转型期股市将分两步走

　　　□本报记者 李良 上海报道

　　　针对中国经济转型期的投资路径，银河基金表示，本轮中国经济转型的股市表现大致将经历两个阶段：转型初期股市将蓄势调整，整体股市波动幅度很小，高预期成长股具有一定的风险，特别是并不符合技术发展方向，随着时间证明难以实现产业升级的公司。而传统行业可能面临长期看空，在股市中通过正向选股获取超额收益几率不大，需要不断修正对新产业的发展预期。转型经济进入收获期，新产业发展到成长阶段，市场需求涌现验证了成长预期，新经济明星产业和个股将引领市场。

　　　据此，银河基金指出，潜在的明星行业将出现在以下几个方向：最需要关注的是必需消费品行业。逐步走过“刘易斯拐点”，中国将迎来基础工资不断上升的长期趋势，给本土的大众品牌消费品公司带来加速成长的新机遇。其次是新能源行业。比如最初的光伏和风电，当前的电池和核电，有些预期兑现了，比如风电设备的快速增长，有些预期并不如同想象，比如多晶硅产能过剩带来激烈竞争。第三，可以广泛代替人力的机械以及自动化工具，低端劳动力价格持续上涨冲击低端制造业，自动化生产比例将提升；第四，中国因短缺需要补课的行业，典型的如军工和环保。