每周视点
1、基金二季报披露完毕。截至2010年第二季度末,基金总数合计619只,比上季度增加42只,基金份额23978.11亿份,比上季度增加1.94%,资产净值21156.99亿元,比上季度下降12.99%。开放式偏股型基金股票仓位从2010年第一季度的83.17%减少到2010年第二季度的75.16%。其中股票型基金从2010年第一季度的86.14%减少到2010年第二季度的79.57%,混合型基金从2010年第一季度的78.15%减少到2010年第二季度的67.88%,而债券型基金在资产配置上开始回避股票资产。从近两个季度基金仓位变动来看基金仓位变化,今年二季度,股票仓位在80%以上的基金占比较一季度大幅减少,其中股票仓位>90%的基金占比较一季度减少10.72%,股票仓位在80%~90%之间的基金占比较一季度减少21.14%。在高仓位基金占比减少的同时,采取相对稳健策略的基金占比大幅上升,股票仓位在60%~70%之间的基金占比较一季度增加12.29%,股票仓位在60%~70%之间的基金占比较一季度增加11.73%。二季度基金调仓体现出明显的防御色彩,医药、食品饮料、批发零售等非周期行业成基金加仓主方向,金融、钢铁、采掘业则遭到抛弃。
基金市场
本周上证指数放量反弹,前4天5.70%的涨幅已经创了今年周涨幅的新高,大中小盘股均出现相似的涨幅。基金之间业绩的高低更多是在行业配置上的差异。银行、保险酿酒食品表现相对较弱,而稀缺资源、新材料、有色金属、黄金、低碳经济、煤炭石油等表现相对较强。其中,在这些行业集中配置,且仓位较高的基金表现更好。
股票型基金:本期股票型基金(不包括QDII)平均上涨5.03%,其中主动型基金平均上涨4.81%。其中,金鹰行业、融通内需驱动、光大保德信中小盘涨幅居前。而次新基金民生加银稳健成长、信诚中小盘、华商产业升级涨幅较小。从这些新基金的表现来看,其在目前大幅震荡的市场行情下,采用了比较谨慎的建仓。
表1:主动型基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率 (%) |
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率 (%) |
210003.OF |
金鹰行业优势 |
7.68 |
690004.OF |
民生加银稳健成长 |
0.00 |
161611.OF |
融通内需驱动 |
7.29 |
550009.OF |
信诚中小盘 |
0.10 |
360012.OF |
光大保德信中小盘 |
7.17 |
630006.OF |
华商产业升级 |
0.50 |
290004.OF |
泰信优质生活 |
7.16 |
040016.OF |
华安行业轮动 |
0.55 |
350005.OF |
天治创新先锋 |
7.05 |
070019.OF |
嘉实价值优势 |
0.60 |
数据来源:wind 众禄基金研究中心 |
本期持续高仓位运作的指数型基金平均上涨5.84%。从风格上来看,大盘指数基金和小盘指数基金均出现上涨。其中,易方达上证中盘ETF、华夏中小板ETF、易方达深证100ETF涨幅居前,而建信上证社会责任ETF联接、华宝兴业上证180价值ETF联接等涨幅相对较小。
表2:指数型基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率 (%) |
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率 (%) |
510130.OF |
易方达上证中盘ETF |
7.61 |
530010.OF |
建信上证社会责任ETF联接 |
3.22 |
159902.OF |
华夏中小板ETF |
6.88 |
240016.OF |
华宝兴业上证180价值ETF联接 |
4.41 |
159901.OF |
易方达深证100ETF |
6.85 |
110021.OF |
易方达上证中盘ETF联接 |
4.49 |
159903.OF |
南方深成ETF |
6.80 |
163001.OF |
长信中证央企100 |
4.69 |
161604.OF |
融通深证100 |
6.78 |
160716.OF |
嘉实基本面50 |
4.81 |
数据来源:wind 众禄基金研究中心 |
混合型基金:混合型基金按照复权单位净值增长率统计平均上涨4.13%,其中一般型基金平均上涨4.21%。融通行业景气、华夏大盘精选、易方达价值成长涨幅居前,而交银主题净值没有增长,可以推测其目前可能还是非常低的仓位,而申万巴黎盛利配置、泰达宏利风险预算都属于稳健偏防守的策略,因此净值增长也不大。本期保本型基金平均上涨0.02%。
表3:混合一般型基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率(%) |
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率 (%) |
161606.OF |
融通行业景气 |
7.59 |
519700.OF |
交银主题优选 |
0.00 |
000011.OF |
华夏大盘精选 |
6.94 |
310318.OF |
申万巴黎盛利配置 |
0.16 |
110010.OF |
易方达价值成长 |
6.43 |
162205.OF |
泰达宏利风险预算 |
0.30 |
519690.OF |
交银稳健配置混合 |
6.40 |
151002.OF |
银河收益 |
0.90 |
530005.OF |
建信优化配置 |
6.29 |
202101.OF |
南方宝元债券 |
1.21 |
数据来源:wind众禄基金研究中心 |
QDII基金:除了工银瑞信刚于今年5月底成立,仓位较低外,其他QDII基金均有不同幅度的上涨。本期QDII基金平均涨幅1.00%,表现没有国内基金好。近期美国公布的经济数据好坏参半,而欧洲市场的众多利好数据推动欧股上扬。但是整体表现不如A股市场的表现,导致QDII基金的收益不如国内基金。目前国内结构调整正在进行时,A股波动剧烈,适当分散投资,即投资一部分QDII基金有利于分散投资单一A股市场的风险。
表4、QDII基金表现 | ||
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率 (%) |
070012.OF |
嘉实海外中国股票 |
2.22 |
241001.OF |
华宝兴业中国成长 |
1.93 |
519601.OF |
海富通海外精选 |
1.82 |
161210.OF |
国投瑞银新兴市场 |
1.60 |
202801.OF |
南方全球精选 |
1.51 |
519696.OF |
交银环球精选 |
1.39 |
486001.OF |
工银瑞信全球配置 |
1.04 |
000041.OF |
华夏全球精选 |
1.03 |
377016.OF |
上投摩根亚太优势 |
0.87 |
183001.OF |
银华全球核心优选 |
0.80 |
160213.OF |
国泰纳斯达克100 |
0.41 |
217015.OF |
招商全球资源 |
0.20 |
080006.OF |
长盛环球景气行业 |
0.20 |
118001.OF |
易方达亚洲精选 |
0.10 |
486002.OF |
工银瑞信全球精选 |
-0.10 |
数据来源:wind 众禄基金研究中心 |
债券型基金:本期股市大涨,偏股型基金表现突出,而债券型基金就略显逊色。按照复权单位净值增长率统计,债券型基金(不包括中短债)平均上涨0.61%。其中招商安心收益收益最高,汇丰晋信平稳增利、华泰柏瑞增利、天弘永利债券出现小幅下跌。本期唯一短债基金——嘉实超短债上涨0.05%。债券型基金收益相对固定、可以作为组合的低风险资产配置,特别是在当前持续震荡的市场环境下。
表5:债券普通型基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率 (%) |
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率 (%) |
217011.OF |
招商安心收益 |
2.06 |
540005.OF |
汇丰晋信平稳增利 |
-0.06 |
217008.OF |
招商安本增利 |
1.39 |
460003.OF |
华泰柏瑞增利B |
-0.03 |
020002.OF |
国泰金龙债券A |
1.39 |
420002.OF |
天弘永利债券A |
-0.03 |
519667.OF |
银河银信添利A |
1.32 |
519519.OF |
华泰柏瑞增利A |
-0.02 |
519666.OF |
银河银信添利B |
1.32 |
420102.OF |
天弘永利债券B |
-0.02 |
数据来源:wind众禄基金研究中心 |
投资策略
众禄基金研究中心核心观点:市场下跌13周后,本周终于迎来久违的带量反弹,从本周上涨的行业来看,基本属于周期性行业带动的估值修复行情,而上周农行IPO刚刚落下帷幕,光大IPO再次来袭,给市场资金和心理都带来不小的压力。众禄基金研究中心认为由于政策、经济、外部的不确定只是心理层面得到缓解,实质仍不确定。此次反弹的高度和持续的时间仍有待观察,继续维持中长期处于调整阶段的判断,依然建议投资者保持谨慎和进退有度。对于本次反弹,投资者可根据自身风险承受能力和操作偏好差别化对待,应速战速决。
本周上证指数收于2572点,位于周均线上方87点处,较前一周2424点上涨148点,上涨6.10%,本周成交额为5016亿,较上周3495亿增加43.5%,周形态为放量反弹。本周上证波动区间为2579-2392,幅度为187点,较前一周波动幅度(112点)增加67%,震级增加为4级(上周为3级)。
本周所有行业都取得了正收益,券商、有色金属、煤炭石油涨幅较大,均超过了9%,保险、银行类、电力表现不佳,涨幅均没有超过5%。深沪个股中仅有1.75%的个股下跌,其余都取得了正收益,其中有18.97%的个股涨幅超过10%,没有个股跌幅超过10%。个股算术平均14.50元,较前一周上涨6.89%,表现好于上证指数,本周A股流通市值为13.70万亿,较前一周上涨4.9%,本周小盘股表现略好于大盘股。
7月19日至7月22日,开放式偏股型基金平均上涨4.62%,低于同期上证指数5.70%的涨幅,期间440只开放式偏股型基金收益率分布在7.68%和-0.10%之间,其中,金鹰行业优势涨幅最大,工银瑞信全球表现不佳。分类来看,股票型中的主动型基金平均上涨4.80%,指数型基金平均上涨5.92%,混合型基金平均上涨4.21%,债券型基金平均上涨0.61%。
本周重要的消息是中央政治局会议召开,下半年仍将维持适度宽松的货币政策,并继续推进房地产改革;央行结束了连续8周的货币净投放,本周净回笼货币1010亿元;光大银行IPO下周一上会。本周股指连涨5日,周波动区间为2579-2392,向上溢出众禄指数预测系统预测的范围2500-2325。根据众禄指数预测系统预测,下周上证指数主波动区间为2665-2530之间,市场重心上升至2530,较本周2435点上升95点。根据众禄指数预测系统预测,下周阻力区间为2665-2580,支撑区间为2530-2480。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果,本周末舆情指数为70,比上周末大幅提高。
1、基金投资策略:稳健策略--中等的偏股型基金仓位、中等的债券型和货币型基金仓位;择基策略:投资风格以中小盘和大盘基金均衡配置为主;择时策略:请按照个人情况,参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作;
2、新基金认购策略:最优新基金选择—信诚深度价值(165508):挖掘深层蓝筹 获取稳健收益;
3、基金定投策略:“众禄定投红绿灯”--绿灯。
组合推荐
本周外围市场的走好以及国内情绪面的转好促使股指大涨。6月份的数据进一步确认了经济下行趋势已经形成,但多位政府高官表示经济增速的回落是政府政策主动调控的结果,缓解了前期市场对经济二次探底的恐慌,而CPI的数据也降低了市场对通胀的预期。大盘的上涨可能还会持续一段时间,但投资者应保持谨慎。结构调整如地产的调控等还远没有过去,政策不会出现立刻的松动,而由于自然灾害影响推升食品价格的上涨,可能会在三季度显现,再加上2500-2600点堆积大量筹码等,大盘出现大行情的概率较小,还是建议投资者保持进退有度。
从本期表现来看,我们推荐的组合,成长型、稳健型、防御型收益率分别为1.73%、1.89%和1.02%,从下图看出,三个组合都没有超越比较基准。
图1:组合推荐收益率图(%)
| |
资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2010-07-19~2010-07-22
注:成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.3+货币型基金平均收益率*0.1
稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.4+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.2
防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.3+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.3
货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52
表6、组合推荐一览 | |||
类型 |
证券简称 |
权重 |
组合收益(%) |
成长型 |
中银中国精选 |
30% |
1.73 |
大摩资源优选 |
30% | ||
大成债券AB |
30% | ||
华夏现金增利 |
10% | ||
稳健型 |
富国天成红利 |
40% |
1.89 |
大成债券AB |
20% | ||
中银稳健增利 |
20% | ||
华夏现金增利 |
20% | ||
防御型 |
中银中国精选 |
30% |
1.02 |
中银稳健增利 |
40% | ||
华夏现金增利 |
30% | ||
资料来源:众禄基金研究中心,数据统计区间为2010-07-19~2010-07-22 |
富国天成红利:富国天成红利基金成立于2008年,主要投资于红利型股票与稳健成长型股票,投资方向较为主流,该基金的特点是较为稳健,股票仓位持续维持在70%左右,且不追逐市场热点,其对09年上半年的行情把握比较一般,但在接下来股指震荡和近期的调整阶段,表现出良好的抗风险性,这使其中长期业绩表现优异,富国基金公司给基金经理提供较为宽松的环境,这也使基金经理相对能够较长时间贯彻自身的投资理念,其稳健的作风和中长期优异的业绩,值得投资者关注。
大摩资源优选:大摩资源优选风格非常灵活,在仓位上动态调整,08年曾将仓位降至30%,09年又大幅增至70%以上,在行业配置上,也表现出跟随形势灵活调整的风格,08年将资产配置在食品、交运等防御型行业上,09年则明显转向地产、金融等进取性行业。近期,在股市出现较大幅反弹的行情下,该基金净值涨幅不大,这和其目前较低的仓位有关。我们认为该基金目前操作偏防御,在股市存在较大不确定性的情况下,该种策略有助于保存前期业绩。
中银中国:中银中国的投资特点是稳健而灵活,仓位基本维持在中等水平,行业和个股配置分散,同时在不同市场形势下,灵活调整资产配置。这使其业绩持续表现稳健,07年9月以来、08年股指调整形势下以及08年底股指反弹以来,该基金业绩表现均位于同类基金中上水平,尤其是在09年以来股指震荡调整的市场形势下,该基金表现出良好的风险控制能力和市场把握能力,今年上半年的业绩排在同类前20名。
中银稳健增利:中银稳健增利是一只打新类债基,对股票配置较少,相对风险控制较好,中长期表现出较高收益、较低风险的特征。在具体券种上该基金调整较为灵活,对各阶段形势把握较好,而其近期以配置企业债为主,当前我国处于经济复苏的过程中,各个企业生产经营活动逐步企稳,而管理层对流动性的控制使资金流入债市的可能性较大,企业债具有较高的投资价值。
大成债券:大成债券基金是一只打新类债基,不直接通过二级市场购买股票,同时该基金在资产配置上,几乎没有配置可转换债券,这有助于降低来自于股市的风险,其重点配置的券种为金融债,同时根据形势的不同,增减企业债的配置,从其以往操作来看,较好的把握了形势,同时对风险控制较为到位,对于组合中配置了较多偏股型基金的投资者来说,该基金是分散组合风险的较好品种。
华夏现金:货币市场基金具有风险低、流动性好的特点,适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理,但同时要注意,货币市场基金的收益也较低,并不是长期投资的理想工具,将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大,因此我们主要关注其今后转换的需要,考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素,华夏现金是较好的投资品种。
表7:重点推荐基金业绩表现 | |||||
证券 代码 |
证券 简称 |
本期净值 增长率(%) |
一年净值 增长率(%) |
最新净值 (元) |
最新规模 (亿份) |
100029.OF |
富国天成红利 |
4.55 |
2.49 |
1.21 |
3.36 |
163801.OF |
中银中国精选 |
3.01 |
1.43 |
1.54 |
16.84 |
163302.OF |
大摩资源优选混合 |
2.72 |
2.65 |
1.92 |
12.97 |
163806.OF |
中银稳健增利 |
0.28 |
11.71 |
1.09 |
19.18 |
090002.OF |
大成债券AB |
0.04 |
8.13 |
1.05 |
2.15 |
003003.OF |
华夏现金增利 |
0.03 |
1.81 |
1.00 |
103.40 |
资料来源:wind众禄基金研究中心,数据统计区间为2010-07-19~2010-07-22 |