南方推首例可投资股指期货的基金

　　南方基金前不久获批的指数基金——中证南方小康ETF及联接基金（以下简称“南方小康”）已定于周一启动首发，托管行为工商银行，各大银行及各大券商均有代销。据了解，南方小康ETF及联接基金是国内首只在法律文件中明确约定了投资股指期货的基金。换句话说，南方小康将 是首例运用股指期货进行套期保值操作的基金。

　　南方小康拟任基金经理柯晓介绍道，股指期货将作为战略工具和战术工具使用。在基金建仓期作为战略工具，通过卖出套期保值进行对冲，在市场下跌时可减小基金净值下跌的损失，基金开放申购赎回时有望取得较好的收益；在日常开放期作为战术工具，对冲大额申购赎回等流动性风险，降低股票仓位频繁调整的交易成本，以达到有效跟踪小康指数的目的。

　　柯晓表示，在推出股指期货前，当预期股市将要下跌时，基金在操作上通常会比较尴尬，在股指期货推出后，基金就可通过卖出股指期货来对冲股市下跌的系统风险，省去许多不必要的麻烦与烦恼。如果对股市下跌的预期改变，仅需要对股指期货空头进行平仓，操作上简单易行。此外，开放式基金常有的问题是在不确定时间面临大额申购赎回，基金申赎的计价日与实际资金到账日期的不一致，容易使得基金在这段空档期内存在一定风险，利用股指期货可很好地解决这个问题。当基金面临申购时，由于申购价格按照当日股票收盘价计算的基金净值，但实际资金到位是在T+2日之后。如果在3天内股票价格大涨，则资金实际到位时购买股票的成本将比现在高很多，此时就可在申购当日买入股指期货，将股票购买成本控制在基金申购时的水平上，从而避免期间内股票价格上涨带来的成本增加，以更有效地跟踪标的指数。