博时基金：博观而约取 厚积而薄发

上海证券报副总编辑李彬（右）为博时基金颁奖。 左为公司总经理肖风 本版摄影 安仲文 黄金滔

　　十二年来，一直在坚持“投资价值的发现者”的博时基金，其所坚持的一些理念、策略和价值已深深地在国内基金业的发展进程中打上自己的烙印。今天在基金管理行业面临残酷竞争的背景下，博时基金公司的一系列理念、策略无疑值得我们去分享。作为获得“金基金·TOP公司奖”的基金公司，其投研布局、企业文化、社会责任、国际化策略等均值得深入探究。

　　差异化策略求胜出

　　“博观而约取，厚积而薄发”，这是对博时基金发展的最好写照。

　　对包括基金公司在内的任何一个企业而言，成功必须通过长时间的累积付出才能取得成功。作为中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，博时基金从小到大的发展轨迹成为中国基金业发展的一个绝佳的缩影。

　　截至2010年6月30日，博时基金公司共管理16只开放式基金、3只封闭式基金产品及部分社保基金，资产管理总规模近1700亿元人民币，累计分红超过531亿元人民币。而体现在基金公司高端理财领域的专户资产，截至今年6月底，博时管理的各类专户组合委托资产净值规模超过600亿元人民币，已成为目前国内最大的专户投资管理机构之一。

　　成功的背后往往意味着无数的艰辛、努力与汗水。虽然从整体上而言，目前基金业依然处于跑马圈地的粗放型经营的阶段，但其中各个基金公司之间一些细微层次的差别已经越来越多的显现出来，基金公司不得不谋划自身的定位与发展逻辑。

　　博时基金总裁肖风对公司乃至整个中国基金业发展的特点有着独到的见解，“目前中国基金业已经进入了一个追求个性化发展的时期，这主要是因为市场规模扩大之后，基金公司只有进行个性化才有进一步发展的空间。”肖风指出，未来基金公司数量也会越来越多，走个性化道路的公司也将随之增加。

　　显而易见的是，随着更多的基金公司乃至私募基金公司、券商资产管理公司阵营的扩充，国内投资理财行业面临着激烈的竞争，个性化或许才是国内基金公司生存和壮大的必由之路，这实际就引出了博时基金通过差异化求突破的发展策略。

　　“假如中国基金业再进入下一个十年阶段，中国很可能会出现超过一万亿或者两万亿的大型基金管理公司。博时基金作为一个有着良好品牌的基金公司，我们当然也希望能够位列其中，我们会努力打造一个具有规模性和品牌性的资产管理公司。”博时基金总裁肖风的这番话显然意味着博时基金的目标是要打造成为一个全能型的资产管理公司。

　　肖风接受《上海证券报》记者专访时曾指出，中国基金业未来的发展空间非常广阔。首先是中国的养老金，目前外界仅仅了解全国社会保障基金以及企业年金，但是外界可能了解并不多的还有另一个非常重要的业务，相关部门正在考虑将基本养老保险中个人账户资金进行市场化管理和运营。如果这个业务能够迅速推进，基金公司未来可能会有很大的资金来源，很多的投资管理机构都会参与其中，而作为投资管理机构中最为重要的基金公司更是具备较强的市场竞争力。其次是中国经济迅速发展，社会财富积累的规模异常巨大，居民储蓄规模也是十分可观的，我们从过去十年的经验也证明了，国内的基金公司就是在这种背景下产生的。因此，随着中国经济在未来十年的进一步发展，中国基金业将获得更多的动力和优势。

　　巨大的财富空间意味着基金公司在资产管理行业这个舞台上拥有了更多的施展空间，也让博时基金公司思考差异化市场竞争的策略，体现在差异化领域的不仅仅是投资模式，为持有人提供精致服务以及回报社会等一系列措施均成为博时基金展示自身企业品牌的大旗。

　　在社会责任方面，连续三年拨款100万元去资助贫苦家庭，同时还与武汉的亚洲心脏病医院进行合作，向一些无力就医的患者提供医疗手术的帮助。博时基金与此同时还多次举办 “北京大学—博时基金国学夏令营”，先后共有来自全国各地的近150位中学生参加，致力于建设有中华传统特色的企业环境和企业文化，鼓励员工成为正直勤勉、有责任感的职场人士。

　　投资者教育方面，博时基金配合代销渠道，连续举办以基金基础知识普及为目的的“博时基金大学”，目前已经累计举办近400场。博时在国内基金业还首家推出了基金网上定期不定额投资服务，并且与新浪网共同推出了网上基金呼叫中心在线服务平台，均受到了投资者的广泛关注。

　　国际化策略求突破

　　强者会守江山，更会打江山，他们的心中找不到“故步自封”四个字。随着中国经济的强劲发展，一些优秀的中国企业纷纷喊出“走出国门”的口号，已在国内基金行业取得巨大成功的博时基金也在积极地拓展国际化市场。

　　“未来十年将会是中国基金业的国际化之路，前十年我们的基金业主要在国内市场拼规模和业绩，为国内客户服务；后十年中国的基金公司会更加国际化，这也将配合人民币国际化的趋势。”博时基金总裁肖风坦言，博时基金的奋斗目标就是打造成为一个具有国际化、全能型的资产管理公司。

　　在2005年，博时基金就开始为海外机构提供中国市场的投资咨询顾问服务，其国际化进程一直在稳步推进。

　　“我们希望通过6个方面的国际化，包括投资市场的国际化，也就是产品的国际化，以及投资方法的国际化、客户的国际化、组织架构的国际化、人员组成的国际化、IT系统国际化等六个方面的努力，将博时基金打造成为国际化的资产管理公司。”博时基金副总裁王德英认为，在中国资本市场日趋开放和人民币国际化的大背景下，未来10年中国基金业国际化的道路将会走得更远，博时基金也会在国际化的道路上作出更多努力。

　　不得不提的是，博时基金作为国内顶尖的基金公司虽然一直坚定不移地推进国际化战略，但在具体的操作上却摆出了稳扎稳打的风格，在海外业务上并没有因为其前景美好而有过多的冲动。

　　“小心驶得万年船”。2008年的金融危机令国内出海的数只基金公司QDII遭遇净值腰斩的厄运，对所在基金公司的品牌和投研实力也提出了不小的疑问。博时基金在海外业务上稳扎稳打的风格恰恰印证了这家老牌基金公司对新业务的风险控制能力和前瞻性。

　　因此，博时基金早期的国际化业务主要倾向于担任海外投资机构的投资顾问，在与海外机构密切合作中逐步提炼出属于博时基金自己的投资风格和经验特点。此后，博时基金顺应市场方向，其全资香港子公司——博时基金(国际)有限公司在去年底获准成立，今年又推出了博时大中华海外股票QDII基金。同时，博时已于2009年10月被授权开发标普500跨境ETF，博时基金的国际化业务在经历一段试验性的慢跑后突然加速，显示了博时基金公司对目前国际化投资业务的自信。

　　除了已经开展国际化投资的业务，博时基金还积极引进海外优秀人才，以打造具有国际投研水平的投资团队。“我们已经从金融危机中挖掘了不少的海外优秀人才，我们博时基金对人才选拔的标准也很高。”博时基金总裁给国际化人才选拔的标准定义是：要求进入博时基金的海外人才必须拥有十年以上的投资经验，而且必须担任过团队管理工作。

　　博时基金如此高标准的网罗海外投资专才已令整个基金业侧目。据悉，目前在在研究顾问层面，已经有4位重量级的专家加盟，这4位专家分别来自于斯坦福大学、耶鲁大学、香港大学和中欧国际工商学院，博时基金ETF投资组投资总监王政也来自海外，其为哈佛大学博士后，曾担任巴克莱的高级研究员。

　　多元化策略求稳健

　　在业绩为王的基金业竞争环境下，胜出可以声名鹊起，但唯有稳健才能获长期的尊重。博时基金正是这样一家基金管理公司。

　　2006年开始，博时逐渐形成了价值组、成长组、混合组、ETF与量化投资组、另类投资组和固定收益组等六个投资风格小组。价值组和成长组注重自下而上选股；混合组自上而下，注重资产配置和行业选择；ETF与量化投资组通过数量工具来跟踪市场变化，侧重利用量化投资的手段，进行ETF指数、增强型指数及主动式量化投资；固定收益组追求稳健投资带来收益；另类投资组主要利用衍生金融工具和另类投资策略来获取收益。

　　“多策略的风格就是博时基金的一大特色”，博时基金副总裁王德英介绍说，博时基金之所以施行多策略的投资模式的出发点是保证基金公司能够长期稳健的发展，保护持有人的利益，同时此种投资模式也是出于博时基金欲与国际一流资产管理公司接轨的愿景。

　　在当前基金公司资产管理规模迅速壮大的同时，风险控制越来越多的成为基金公司必须考虑的重大因素，而持有人群体从几十万户到上百、上千万户的转变过程中，维护持有人利益也进一步促使基金公司运用新的资产管理模式。

　　“公司规模越来越大，拥有的产品特点也各不相同，很难用同一个策略去占领市场，也难以用一个策略在市场中把握投资机会，比如，企业年金对下跌风险的承受能力低，要求低波动率，在投资收益方面追求绝对收益基础上的相对收益，相应的，就要用重视价格安全边际的价值投资方法，来实现它的风险收益目标需求。”博时基金副总裁王德英认为，当基金公司的资产管理规模发展到一定的阶段，规模的发展也必然对投资风格产生一定影响。

　　博时基金在业内首提的多策略风格无疑站在了市场的制高点。这种多风格在公司层面上分散了单一风格与市场特征不匹配的阶段性风险，提高了博时基金为持有人持续提供稳健回报的能力。截至2010年6月30日，博时基金旗下产品已为持有人累计分红超过531亿元人民币。

　　博时基金管理有限公司简介

　　博时基金管理有限公司成立于1998年7月13日，是国内首批成立的5家基金管理公司之一，是目前我国资产管理规模最大的前五家基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。截至2010年6月30日，博时共管理共16只开放式基金和3只封闭式基金，并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，同时具备特定客户资产管理业务资格和QDII（合格境内机构投资者）资格，资产管理总规模近1700亿元人民币，累计分红超过531亿元人民币。

　　博时使命： “为国民创造财富”是博时的使命。

　　博时基金的投资理念：做投资价值的发现者。

　　在投资上，博时基金强调以内部研究为主，关注基本面分析，持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司，坚信只有对企业深入把握，才能获取收益、规避风险。

　　博时基金采用风险预算管理下的多层次符合投资策略，严格筛选高质量的价值型公司和高质量的成长型公司作为投资对象，以期实现“分享中国经济和资本市场的高速成长”的投资目标。

　　在风险控制上，博时基金将风险细分为发了风险、人力资源风险、营销风险、投资风险、第三方风险、技术风险和估值风险。通过规范工作流程，建立量化评估体。

　　博时基金管理有限公司获得的2009年度“金基金奖”奖项

　　■金基金·TOP公司奖

　　■三年期金基金·主动型股票基金奖（ 博时主题行业股票证券投资基金）

　　■三年期金基金·平衡型基金奖（博时平衡配置混合型证券投资基金）