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马少章:反转型上涨行情仍未形成

来源:搜狐理财
2010年08月06日16:02

  编者按:搜狐2010基金三季度投资策略研讨会8月6日在上海召开,今年以来业绩表现优异的十余位基金经理、著名第三方专家就三季度的投资策略进行了深入探讨。

国投瑞银稳健增长基金经理马少章
国投瑞银稳健增长基金经理马少章

    国投瑞银稳健增长基金经理马少章:下半年整体市场倾向于相对大一点区间波动比较大,今年上半年市场预期刺激政策退出之后对资本市场的影响,这一块刺激政策退出的预期是比较充分的,另一方面向前看的话无论是从国务院层面还是央行层面已经做到两方面的表态,第一个是继续大幅紧缩的必要性降低了,另外一方面经济二次探底的概率也是非常低的,从这一个方面来看我们认为市场再次大幅下跌的空间应该比较小,如果看反转的时机还没到,前面有一位谈到我们向前看的话经济增速有可能到明年一季度,这个也不具备大牛市的概率,另外从资金层面,即使不会有更严厉的紧缩政策出台,但是08年过度的信贷刺激还是留下了很大的后遗症,在这之后必然有比较漫长逐步退出的过程,整个信贷的政策大幅快速的放松很难看到从资金层面整体的经济层面都看不到很快的大幅反转。

  二季报股票以及偏股型的混合基金都是做了仓位比较大的调整,做了比较大的减持,很多股票型基金已经将仓位压到70以下甚至65以下,这已经没有继续压缩的空间,经过这一轮的市场反弹有一些基金的参与,但这个参与的幅度并不是很大,三季度仓位的下降没有太大的空间,从组合的风险控制,我个人观点是这样的,今年上半年我们市场投资人关于流动性紧缩以及经济增速放缓这两方面的预期都已经比较充分,而这两方面的预期往往带来的都是系统性的风险,最有效的控制措施就是降低仓位,这两个风险前面已经预期得比较充分了,而且基本上已经兑现了,向前看的话这种再次通过仓位进一步的压缩或者长期将仓位保持在7月低位的必要性就不是很大了,我们有必要花更多的时间做一些行业的配置调整以及各股的调整,这个调整可能更多的着眼于更远的经济周期来看,短期的经济周期现在还是比较模糊的,着眼于下一个五年计划,着眼于经济转型来进行个股和行业的配置。

(责任编辑:范晓勇)
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