泰达宏利基金：出口数据成亮点 外需强趋势不变

　　据国家统计局8月11日公布的数据, 7月份,社会消费品零售总额12253亿元,同比增长17.9%；7月份规模以上工业增加值同比增长13.4%；1-7月份全社会固定资产投资119866亿元,同比增长24.9%；7月份,居民消费价格同比上涨3.3%；7月份,工业品出厂价格同比上涨4.8%；出口增长38%，成为数据最新亮点；进口增长22%。

　　泰达宏利基金分析认为PPI和通胀数据符合预期，CPI主要是通过食品价格推动，涨幅有所扩大。

　　在增长类数据中，工业增速与市场预期一致，受灾害影响生产的影响，环比增速没有止住下滑趋势，且明显低于季节性。消费低于预期，考虑到通胀已经达到3.3%，实际的消费增速回落到14.6%，较上月大幅回落一个百分点。投资增速低于预期，但考虑到投资品价格增速的放缓，实际投资增速没有明显回落。

　　出口数据再次超预期，而进口增速则明显低于预期，贸易顺差大幅扩张到280亿，进出口数据显示外需相对内需更强的趋势没有改变。

　　信贷数据基本落在市场预期下限，考虑到可能有一部分银信合作转回表内的影响，真实新增信贷应该在4500-5000亿之间，流动性紧缩仍在维持中。