中期业绩助推震荡上涨 显著高点控仓位防大阴

　　多方

　　目前不宜再过分悲观。如果单纯是股票投资，仓位应该控制在50%左右，等到政策趋势明朗后，再逐步择优加仓。

　　民生稳健成长股票基金经理 陈东：

　　预计下周市场震荡上行，在中报公布的季度内，市场仍将保持较高景气度。我们认为适度宽松的政策环境，预期向好的上市公司中期业绩将继续助推震荡上涨行情，但在反弹到显著高点后，注重控制仓位和回避风险，未来能否有大的趋势性行情，需要确定房价、通胀、固定资产投资和出口四个方面的数据是否发生向好的拐点。我们判断，物价或有压力，加息预期缓解，流动性最紧的阶段已经过去，政策之手将缓解投资下滑。

　　富国基金策略分析师 张宏波：

　　预计下周市场进入反弹后的休整时期。目前决定股市走向的有两大因素，一是投资人对未来中国经济政策的预期，二是世界经济的走向。如果政策无法明朗，甚至整个下半年都有可能处于震荡走势之中。目前大盘处于弱势震荡，但历史估值已经较低，不宜再过分悲观。如果单纯是股票投资，仓位应该控制在50%左右，等到政策趋势明朗后，再逐步择优加仓。

　　持平方

　　我们认为，光大银行的上市或将对市场再次造成冲击，短线继续回调在所难免，下周大盘走势仍不乐观。

　　东吴证券研究所策略分析师 周恺楷：

　　近期新股的密集发行与上市，尤其是大盘股的发行，表明了目前管理层对于目前市场估值的认可，未来如果市场强势震荡而新股发行节奏不变，资金面抽血的利空效应将被积累，如与其他利空因素形成共振，市场短线走势将有较大压力。从技术上来看，周二的调整已经宣告2319点至今的第一波反弹结束，大盘有回调至2500点附近的可能，一旦市场短期快速调整，将是一个买入时机。但从周线上看，大盘在调整之后未来仍有上升空间。

　　民生证券研究所所长 李锋：

　　本周新股的密集发行与限售解禁股的规模放大，使得资金面压力骤增，同时，A股期末持仓账户连续三周回落，显示散户的追高意愿减弱，市场资金供给压力不强，短期内资金供求矛盾突出。中期来看，下半年银行股的再融资压力很大，一系列不确定因素将在一定程度上动摇投资者的持股信心，这加剧了短期内的市场波动。短期内市场将呈现强势震荡格局。

　　银华基金研究部副总监 金斌：

　　经历前几周的上涨，大部分机构仍对行情将信将疑，有参与，但参与力度不大，机构仓位仍然较低。我们判断，下半年在经济走弱、业绩预期下调、政策二次刺激预期不能实现、市场结构性估值泡沫等四大风险的逐步兑现和释放过程中，存在估值修复机会。但经济底还未出现，经济数据和上市公司业绩仍在下行，政策大幅放松可能性很小，所以现在看不到趋势性大行情。

　　浙商证券研究所策略分析师 王伟俊：

　　本周大盘指数的冲高回落有几方面原因。光大银行银行的发行冻结了3000亿元的市场资金，资金面的压力对于上半周的影响很大。上证指数反弹至2700点整数关口前，由于前期在此点位的套牢盘严重，市场短期内无法消化这部分套牢资金。我们认为从2319点开始的反弹趋势仍未改变，光大银行的上市或将对市场再次造成冲击，短线继续回调在所难免，下周大盘走势仍不乐观。