东阳光铝主流产品筹谋加价20% 基金提前建仓

　　核心提示：东阳光铝的电极箔提价将在目前每平方米70元的基础上上浮20%，至85元左右。此次提价并不涉及公司的其他两个主要产品亲水箔和钎焊箔。

　　“东阳光铝（600673.SH）已与日本下游厂商达成初步协议，电极箔产品一次性提价20%。”一位知情人士告诉记者。

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　　此前市场一直传言东阳光铝产品存在提价预期，此次提价对其有何影响？

　　提价20%

　　知情人士向记者透露，此番电极箔提价将在目前每平方米70元的基础上上浮20%，至85元左右。“正式的协议，应该会在8月底、9月初签署。”

　　此次提价并不涉及公司的其他两个主要产品亲水箔和钎焊箔。亲水箔技术含量相对较低，而钎焊箔尚未正式投产。

　　据记者推算，2010年东阳光铝电极箔的产量在3000万平方米左右，2010年则有望达到3400万平方米。也就是说，东阳光铝若提价成功，2011年电极箔业务将多贡献主营业务收入4亿元以上。

　　据招商证券有色金属分析师李洪冀在深度研究报告中所做的盈利测算显示，东阳光铝2010年、2011年每股盈利分别为0.38元、0.67元。

　　“公司打入日本高端电容器生产商供应链，成为NCC、Nichcon等日本顶级电容器生产商的原料供应商，并为日本客户做代加工服务。公司目前大部分中高压化成箔产品销售给日本客户。”招商证券有色金属分析师李洪冀在最新的公司深度报告中介绍。

　　“日本的厂商，如三井有意从上游的电极箔领域退出，去发展科技含量、毛利润更高的下游高科技电容行业，因此急于寻找一些稳定的原料提供商。”上述知情人士告诉记者。

　　“他们出于质量、供应稳定考虑，在选择一家电极箔的供货商以后，一般不会轻易改变，正常的市场提价他们也能接受。价格高就高一点，他们需要的是稳定与质量。”上述知情人士补充说。

　　张中能10年电极箔之路

　　东阳光铝的实际控制人为张中能、郭梅兰夫妇，通过下属深圳市东阳光实业发展有限公司（下简称为深圳东阳光）持有上市公司62.6%股份。2009年10月公布的《胡润百富2009年排行榜》显示，其以59亿元资产列百富榜第148位。

　　2001年，深圳东阳光投资8000万元，创办东阳光化成箔有限公司。2003年6月，东阳光铝的前身成都量具与乳源阳之光铝业发展有限公司进行资产置换，张中能将亲水箔业务注入上市公司，不久将成都量具改名为阳之光。

　　2007年12月，阳之光通过定向发行收购了深圳东阳光拥有的宜都东阳光高纯铝公司75%股权、乳源东阳光精箔公司75%股权、深圳市东阳光化成箔公司98.49%股权、乳源东阳光电化厂75%股权、乳源瑶族自治县兴源进出口贸易公司100%股权。

　　2008年阳之光更名为“广东东阳光铝业股份有限公司”，简称东阳光铝。

　　通过增发，东阳光铝实现了铝加工产业链一体化，公司主业从单一的亲水箔转换成多元化的铝加工产品。公司目前具备产能为空调素箔6万吨，亲水箔4万吨，电极箔近3000万平方米，是国内亲水箔和电极箔的主要生产基地。

　　但张中能的产业布局与资本运作并未停止。

　　2010年1月，东阳光铝引进战略投资者，向三井、古河合计转让所持乳源东阳光精箔公司20%股权(价格8900万元)和韶关市阳之光铝箔公司37.95%股权(价格为2.3亿元)。古河与2个目标公司签订了《技术援助合同》，同意就铝挤压产品(尤其是汽车热交换器用材)向目标公司提供设计和生产技术的技术援助。

　　三井物产株式会社是日本一大综合商社，注册资本为165.28亿日元（约合人民币12.51亿元），主要从事轧制、挤压、铸造锻造、表面加工、加工等铝材产品的生产、销售，为日本古河电工集团的核心公司。

　　“通过引入日本企业合作，东阳光铝实现了这条产业链上的结盟，日方输出技术，东阳光铝成为日方稳固的上游原料供应商。”上述知情人士告诉记者。

　　知情人士还向记者透露，张中能为人低调，并不想引起太多的关注，但东阳光铝后续的资本运作还有很多。

　　在国内，东阳光铝的主要竞争对手是位于新疆乌鲁木齐的新疆众和。但新疆众和的产品线是以电子铝箔为主，在电极箔方面的产能仅有1000万平方米，且为中低压产品。伴随电子产业、新兴产业的迅猛发展，电容、大容量超高压电容使用范围越来越广，而电极箔作为原材料每年都需要大量进口。东阳光铝成为“进口替代”的受益者。

　　10年时间，张中能掌控的东阳光铝王国已占据行业制高点。

　　基金建仓

　　“从进口替代这个逻辑来选股，我将东阳光铝作为首选。”上海一位公募基金经理向记者表示，“东阳光铝的价值体现在进口替代、新兴产业的前景。在传统电容器稳步增长的基础上，高压电容器应用越来越广泛，已经与新兴产业形成了优势交叉，上海世博会11路公交车使用的大容量超级电容，其实就是新能源、新兴产业与新材料交叉的一种代表。”根据东阳光铝2010年中报，一批基金开始在二季度集中建仓。

　　华夏优势增长共持有2459万股东阳光铝，占流通股本比例10.29%，其中二季度大举加仓2000万股，为东阳光铝第一大流通股东；广发稳健增长二季度买800万股；华商领先二季度买入606万股，另外还有人寿万能个险二季度也建仓220万股。

　　“从现场调研的情况来看，基金经理普遍十分看好。”8月初，一位参与调研的机构人士向记者透露说。

　　但值得警惕的是，东阳光铝本轮涨幅已经很高，即便有价值，但同时期，大盘指数反弹20%的背景下，东阳光铝业已经从8元炒到了15元，涨幅近100%，估值优势已不明显。另外，招商证券李洪冀也在报告中提醒，“占总股本70.37%的限售股将于2010年12月7日全部解禁。”