3500亿解禁大潮 基金“微型牛股”是逃是捂？

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　　中小板、创业板财富神话遇阻

　　从本月开始到年底，中小板、创业板股票共计市值约3500亿元的解禁大潮汹涌来袭，洋河股份、成飞集成等一批今年的“微型牛股”亦在其中。

　　“看看这些股价一路攀升的中小板、创业板牛股，在限售股解禁之后有哪些能继续牛下去，真的很难说。如果解禁数量多，解禁后遭到抛售，一些牛股难免会成为‘熊股’。”不少投资者存在这样的担心。对解禁的担忧和恐惧显然已经蔓延。券商的研究报告在不断提醒投资者哪些股票面临解禁，哪些应该“谨慎对待”，而已经公布的上市公司半年报也显示，一些私募基金已经提前撤离创业板。

　　但不少公募基金的管理者们似乎淡定很多，“中小板、创业板解禁会对市场带来一定的负面冲击，但是对我们的操作不会产生太多影响”。真的会是这样吗？

　　“微型牛股”中的基金推手

　　对单只股票来说，解禁的量好比直接将人变成了庞大的“阿凡达”，以洋河股份为例，目前的流通盘为4499万股，而今年11月8日将有2.49亿股解禁。面对如此剧烈的冲击，潜伏其中的基金将何去何从？

　　在众多微型牛股中，洋河股份算是一个典型。总股本4.5亿股，但流通盘还不到其十分之一，仅有4499万股。今年3月31日的股价尚为111元，此后该股一路上扬，到了8月18日最高冲至200元的高位，总市值高达900亿元。而五粮液的市值此时也才千亿，贵州茅台的市值接近1500亿。

　　“虽然洋河股份本身营销能力很强，盈利扩张很快，但股价如此飙升，应该还与其股本小有很大关系。”一位基金分析师告诉中国证券报记者。从洋河股份公布的数据来看，一季度末前十大流通股东有九席为基金等机构投资者所占据，二季度末机构扎堆的现象仍然在继续。显然基金的推手在里面发挥了莫大作用。

　　再来看另一只牛股三全食品，其流通盘目前只有4786亿股，总股本为1.87亿股，从一季度末的数据来看，前十大流通股东均为基金等机构，也正是众多机构的蜂拥而上，该股股价从一季度末到现在上涨了50%。类似的微型牛股还有很多，如天龙光电等，均是即将面临解禁潮，但股票由于受到基金青睐，涨幅明显强于大盘。

　　但接下来，它们与一批中小盘股票都将迎来庞大的解禁潮。数据统计显示，2010年下半年，260家中小板公司面临限售股解禁，解禁股数合计达到164亿股。以8月20日收盘价计算尚未解禁的股票市值，则下半年解禁市值总计约3372亿元。创业板方面，首批上市公司限售股解禁数量将达到11.99亿股，第二批创业板公司解禁数量将达到2.3亿股，下半年创业板公司合计解禁市值超过600亿元。如果从8月算起，到年底，中小板和创业板的解禁市值约3500亿元。

　　最猛烈的解禁风暴将出现在11月。届时，约36亿股、合计市值超过1100亿元的限售股将涌入A股流通市场。仅11月1日解禁的首批创业板首发原股东限售股就接近12亿股，市值约332亿。

　　对单只股票来说，解禁的量好比直接将人变成了庞大的“阿凡达”，以洋河股份为例，目前的流通盘为4499万股，而今年11月8日将有2.49亿股解禁，天龙光电目前流通股为5000万股，只有总股本的四分之一，但今年年底将有5880万股解禁。

　　面对如此剧烈的冲击，潜伏其中的基金将何去何从呢？