招商安泰基金张婷：宏观经济和政策仍利于债市

　　本报讯　7月份CPI同比上涨3.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，并创年内新高，一度引发市场对通胀的担忧，但债券市场对此“利空”消息反应平淡，中证全债指数、上证国债指数、上证企债指数、沪公司债指数四大债券指数均创出历史新高。招商安泰债券基金经理张婷认为，总体来看，下半年宏观面和政策面仍有利于债市。

　　招商基金认为，由于地产调控初显成效，信贷得到有效控制，汇改的启动也降低了加息的可能性，货币政策预计近期将处于观望状态，以微调为主，公开市场回笼力度或将根据市场资金状况有所调整。下半年资金面虽然存在一定不确定性，可能难以恢复到之前的宽松状态，但央行有较大调节余地，在宏观经济内外部因素错综复杂的背景下，应不希望资金面过紧。在股市低迷、避险情绪浓厚的背景下，债市需求估计仍将旺盛。

　　招商基金认为，站在目前时点，债券市场依然可能继续向好。从品种配置来看，利率产品收益率的再度下行为信用债行情发展打开了空间。企业债发行量不足而需求旺盛，供求关系主导的行情仍未结束。