杠杆基金并不适合小散

　  现在的分级基金，就是一种杠杆基金。我的看法是杠杆基金不适合小散基金投资者。

　　杠杆，简单的说就是用小资金撬动大投资，比如你用一万元买两万元的基金。那缺少的钱从哪里来？就是靠借贷，你要借另外的1万元！但是借来的钱是要还的，这是必须的。所以，当杠杆产生的时候，必须保证借来的钱不受损失，否则你资不抵债的时候，就要破产。

　　用一万元买两万元的资产，这就叫2倍的杠杆。如果两万元涨10%，就赚了两千元。那从自己本金一万元的角度看，就是赚了20%；同样如果跌了10%，亏损也要从自己头上扣，结果就是亏了20%。这就是杠杆的收益风险放大作用。显然，在这个例子中，如果市场跌了50%，两万的投资就只有一万了，刨去要还人家的一万，还不包括利息，自己就什么都不剩下了。其实到这个时候，你的债主就会来逼债。虽然市场可能会再涨起来，但债主可不这么想，他会强制要求你把资产卖掉以保证他自己的本金，这就是强制平仓。

　　从表面上看，杠杆基金放大了市场的波动。加大了风险，但同时也给投资人提供了以小搏大的机会。但为什么我认为对小散户，这是不合适的呢？根本的原因在于小散户是否有必要去借钱投资？

　　我认为大量的散户，其实并不是把自己所有的资金都投入到市场当中的。很多人只是拿一部分资金去投资，也就是其实会有很多现金储备在银行，或者在货币基金等保本的地方。而这些固定收益品种的收益是很低的，比如一年定期现在只有2.25%。但一手拿着这种低收益的产品，一手由去用5%的利息借钱来产生自己的杠杆，是不是很不合理的事情？最简单的办法就是把自己的现金投入进去，加仓而已。其实就是自己借钱给自己。

　　但有人也会想，我的现金如果也投入进去，那是不是我自己承担的风险就变大了呢？其实，分级基金的基本原理很简单，咱们手上的任何一只基金自己都可以按照任意想法进行分级。你只要强制止损，也并不会损害到你的原来的现金部分。但这时候你现金的流动性会受到影响，如果市场低迷，而且你又需要现金的时候，就比较麻烦，类似于自己强制平仓。所以，咱们要考虑咱们的现金储备有多大，流动性需求有多少。如果储备多，流动性需求又不大（我认为这是大多数散户的情况），那实在没有必要去买杠杆基金。

　　那杠杆基金适合谁？我认为是大资金的客户或者机构。当他没有同样的现金储备，无法自己做杠杆的时候，但又想在市场上大赚一笔，是可以考虑杠杆基金。不过，这显然意味着巨大的风险。但机构和我们小散户是完全不一样的操作方式。

　　杠杆基金，本身就是一个很复杂的东西，能把招募书上的各种条款搞清楚已经不容易了，更何况还要考虑折价率、杠杆率、业绩等等因素。最最关键的一点还是你是否需要借钱炒股？所以，我并不认为买分级基金中的进取部分对小散来讲是好选择。