八大基金经理谈“投资经”:谁是9月行情龙头？

　　9月历来都是每年资本市场投资的一个重要时间段。这个月份，不仅预示着整个三季度投资的结束，其收益的高低更会对全年业绩产生重要影响。

　　市场资金主力会把9月行情的目标瞄准谁？谁又是9月行情的龙头？作为市场最为直接的参与者，记者就此采访了多位基金经理。

　　李怡文：

　　CPI在9月将见顶回落

　　近日，上证国债指数、企债指数均创出历史新高，同时，央行一纸通知允许相关境外机构进入银行间债券市场投资试点，也使得火热的债市继续升温。但是在宏观数据影响下，加息预期依然强烈，在此背景下，债券基金是否还有投资机会备受关注。

　　国投瑞银优化增强债券基金经理李怡文对此认为，当前经济增速放缓较为明显，工业产出缺口已经迅速缩窄，货币信贷增速已得到较好的控制，预计CPI将在9月末或四季度初见顶回落。

　　“虽不排除央行为抑制通胀预期而小幅加息的可能性，但加息的必要性不大，因此当前是投资债券的较好机会。” 李怡文表示。

　　蒋征：

　　投资5大板块

　　近期，市场一个明显变化就是，以银行、地产股为代表的板块明显反弹，并带领股指一路上攻。对此，海富通上证周期行业50ETF基金经理蒋征表示，在当前环境下，银行板块估值较低，因为许多投资者预期银行坏账未来会显著上升，部分银行类个股甚至已被低估。因此，该板块在未来有较大的投资机会。

　　对于具体看好的板块，蒋征认为，看好与经济周期密切相关的金融保险、采掘业、交运仓储、金属非金属和房地产五大板块，从历史数据来看，这些板块个股收益性与波动性都比较高，具有较强的“进攻性”特征。

　　杨谷：

　　经济转型带动主题投资

　　诺安主题精选基金经理杨谷则认为，在中国经济转型的大势之下，过去的资源消耗、出口导向、投资拉动型增长将逐步转变，转向质量提升、软实力增强、启动消费的可持续性增长，经济转型在淘汰落后行业，在此经济转型过程中，一系列受益行业和领先企业将浮出水面，我们将从这些受益行业和领先企业中寻找主题投资机会。

　　杨谷举例称，8月份以来，抗通胀、军工、新能源、央企重组以及区域开发等各类主题投资相继登场，这些具有主题投资机会的行业板块以及个股，估值水平不断提升，充分享受估值溢价。因此，对于基金乃至投资者来说，此时对行业的深入研究及精准把握就显得尤为重要。

　　李宇家:

　　A股“两底”已经形成

　　“市场的底部有三种类型———价值、政策底和经济底。现在看来，价值底和政策底已经形成，可以判断A股市场的阶段性底部出现。但真正出现大的趋势性行情，还要等经济底出现，因此，未来市场还是震荡向上的格局。” 对于目前市场，银华成长先锋基金经理李宇家认为。

　　李宇家进一步分析称，从市盈率角度来看，2005年和2008年股市进入底部时，A股市场平均市盈率差不多在12、13倍左右，目前实际上A股市盈率也跌落到这么一个水平。所以从估值水平的角度来看，是一个相对较低的区域。

　　李宇家表示，再看看政策方面。上半年政策调整基本到位，未来进一步收紧可能性很小。更可能是“稳健货币+积极财政”的政策组合。政策重心转向调结构，以十二五规划为中心，重点是收入分配体制改革、节能减排、新兴产业扶持。

　　王栩：

　　关注医药业并购重组

　　近期，医疗保健、健康作为热点话题不仅为医药行业所关注，也成为基金行业热点，多只基金发布的投资报告中均表示看好该行业。

　　就此，汇添富医药保健基金经理王栩表示，2008年11月至今，医药板块占沪深市值比重从不到1.5%提高到了3.83%，未来医药板块成为大市值板块的趋势也已经确立。此外，大量的小市值医药股正在高速成长为大市值医药企业。

　　王栩进一步表示，在“新医改”背景下，医疗保健产业将走向结构调整和竞争格局的重建过程，医药保健企业将通过并购重组，获得品牌、技术、渠道的规模化和专业化优势，期间，投资空间巨大。

　　曹剑飞：

　　加息预期并不强烈

　　农银汇理大盘蓝筹基金经理曹剑飞认为，3季度CPI可能在高位反复，但4季度开始将出现趋势性下降，未来 加息预期并不强烈。

　　曹剑飞进一步解释，由于经济增长回落，未来政府出台紧缩政策的可能性并不大，未来市场资金的富余程度将逐步增加，这对于资本市场而言是件好事。房地产市场的价跌量升格局预计也会在下半年来临，从而拉动房地产上下游产业，推动实体经济的发展。

　　综合来看，曹剑飞认为A股市场目前具有丰富的投资机会，具体看好调结构背景下消费增速加快所带来的投资机会，以及在传统支柱产业中通过再认识过程挖掘具有成长性和估值优势的板块。

　　孙建波：

　　消费业将出现结构性机会

　　广发基金宏观策略分析师孙建波认为，近期国家公布的经济数据基本符合预期，整体来看，主要增长数据的同比增速继续回落，但环比下滑趋势开始缓和。预期这一趋势仍将贯穿整个三季度，进入四季度后，主要数据将次第迎来同比底部。

　　孙建波认为，在此轮调整中消费行业将出现结构性机会。随着中国城市化程度的进一步提高，人口收入结构和消费结构的升级，大消费的发展趋势是明确的。在经济长期转型的大背景下，投资者应抓住市场调整的机会，布局符合未来发展方向的受益于中国人民生活质量提高的消费类行业和公司。

　　杨绍基：

　　踏准市场节奏

　　对于未来的市场，金鹰稳健成长基金经理杨绍基认为，就现阶段而言，经济增速在二次去库存后还会有回落，新的一轮经济周期起来需要一定时间。不过在一定时间内周期性行业的支柱地位不会发生较大改变，其中仍有投资机会，可阶段性看好。

　　对于具体投资策略，杨绍基表示，由于市场运行方向不明晰，且大盘股票和小盘股票、周期类股票和非周期类股票、投资品股票和消费品股票估值高度背离，增加了选股难度，在此情况，投资者一定要 踏准市场节奏，其间，比较看好食品饮料、电子信息、有色金属、机械设备、交通运输以及金融保险等行业。(记者 龚文武) (来源：华商晨报)