众禄基金周评：九月开门小红 市场孕育生机

    基金市场

     股票型基金：在基础市场影响下，本期（2010.08.30～-2010.09.02）开放式偏股型基金净值普涨。股票型基金（不包括QDII）平均上涨2.93%，其中主动型基金平均上涨3.26%。景顺长城能源基建、东吴行业轮动、信诚精萃成长涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，

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• 宝石Ａ

    本期持续高仓位运作的指数型基金平均上涨1.87%。总体来看，以鹏华中证500、南方中证500、广发中证500、华夏中小板ETF为代表的中小盘类基金的表现好于大盘蓝筹类基金。一般来说，一般来说，在以牛市为主基调以及阶段性反弹的行情下，指数型基金的投资价值非常突出，而在熊市以及震荡行情中，指数型基金都不具备可投资价值。当前市场难言趋势性反转，建议对指数型基金保持谨慎。

    混合型基金：本期混合型基金平均上涨2.82%，其中一般型基金平均上涨2.87%。宝盈核心优势、申万巴黎新经济、申万巴黎盛利精选涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨5.23%、4.92%、4.66%。而金元比联宝石动力、嘉实成长收益、富国天瑞强势精选涨幅最小。本期保本型基金平均上涨1.03%，全部录得正收益。

    QDII基金：本期QDII基金平均上涨1.51%，幅度小于国内基金。上投摩根亚太优势、国投瑞银新兴市场、招商全球资源涨幅最大，博时大中华亚太精选、工银瑞信全球精选、长盛环球景气行业等次新基金涨幅相对较小。由于目前美国经济下滑风险加大，建议对QDII保持谨慎。

    债券型基金：本期债券型基金平均上涨0.77%。长盛积极配置、易方达稳健收益B、易方达稳健收益A涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨2.78%、1.81%、1.81%。而博时宏观回报A/B、招商安泰债券B、招商安泰债券A涨幅最小。本期唯一短债基金——嘉实超短债上涨0.04%。债券型基金收益相对固定、可以作为组合的低风险资产配置，特别是在当前持续震荡的市场环境下。

    投资策略

     众禄基金研究中心核心观点：本周8月PMI指数公布，比上月略有上升，虽有季节性因素的原因，但也表明经济运行平稳。众禄基金研究中心认为市场正在发生一些积极的变化，中长期趋势虽还处在调整阶段，但已隐藏着向好之迹象，预计市场如能经过1-2个月的有效整固，目前的星星之火被点燃，市场将生机再现。届时国家在经济政策的取向也将明朗，投资者从4月份休整至今已逾4个月，如无意外，应该进入“战备”状态。

     本周上证指数收于2655点，位于周均线上方22点处，较前一周2610点上涨45点，涨幅1.71%，本周成交额为6795亿，较上周4700亿增加44.57%，周形态为放量震荡。（本周深圳成指收于11467，+3.92%；中小板指收于6216，+4.47%）。本周上证波动区间为2662-2604，幅度为58点，较前一周波动幅度（79点）减少26.58%，震级仍然为3级（上周为3级）。

     本周上涨和下跌行业家数比为18：1，交通工具、电子信息、有色金属涨幅较大，均超过了7%，券商、交通设施、房地产表现不佳，均有所下跌。深沪个股上涨和下跌个数比为：4：1，其中有14.36%的个股涨幅超过10%，没有个股跌幅超过10%。个股算术平均16.89元，较前一周上涨5.69%，表现好于上证指数，本周A股流通市值为14.82万亿，较前一周上涨2.99%，本周小盘股表现好于大盘股。

     8月23日至8月26日，开放式偏股型基金平均上涨2.89%，大于同期上证指数1.73%的涨幅，期间444只开放式偏股型基金收益率分布在7.77%和0.02%之间，其中，景顺长城能源基建涨幅最大，金元比联宝石动力表现不佳。分类来看，股票型中的主动型基金平均上涨3.31%，指数型基金平均上涨1.96%，混合型基金平均上涨2.81%，债券型基金平均上涨0.79%。

     本周重要的消息有：8月PMI为51.7%，比上月略有回升，铜期货价格上涨，三大主粮期货价格轮番创出新高。本周股指维持震荡走势，周波动区间为2662-2604，基本位于众禄指数预测系统预测的范围2650-2570之内（上穿12点，下差34点）。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为2700-2625之间，市场重心上升至2645，较本周2620点上涨25点。根据众禄指数预测系统预测，下周阻力区间为2700-2685左右，支撑区间为2625-2585。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数为68，好于上周末。

     1、基金投资策略：稳健策略--中等偏多的偏股型基金仓位、中等偏少的债券型和货币型基金仓位；择基策略：投资风格以中小盘基金为主、大盘基金为辅进行配置；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；

     2、新基金认购策略：最优新基金选择—汇添富医药保健(470006)：国内首只医药行业基金；

     3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”--绿灯。

     组合推荐

     从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为2.14%、1.17%和1.16%，从下图看出，成长型组合超越比较基准，稳健型组合和防守型组合小幅落后。个基方面，大摩资源优选、中银中国精选、大成债券AB净值涨幅超越同类平均。

图1：组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2010-08-30～2010-09-02      注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.3+货币型基金平均收益率*0.1      稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.4+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.2      防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.3+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.3      货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

    大摩资源优选：大摩资源优选风格非常灵活，在仓位上动态调整，08年曾将仓位降至30%，09年又大幅增至70%以上，在行业配置上，也表现出跟随形势灵活调整的风格，08年将资产配置在食品、交运等防御型行业上，09年则明显转向地产、金融等进取性行业，近期，该基金仓位有所降低，资产上配置了电力、煤气，食品饮料，信息技术等行业，同时更加注重精选个股，对看好的股票提高配置比例。

     中银中国：中银中国的投资特点是稳健而灵活，仓位基本维持在中等水平，行业和个股配置分散，同时在不同市场形势下，灵活调整资产配置。这使其业绩持续表现稳健，07年9月以来、08年股指调整形势下以及08年底股指反弹以来，该基金业绩表现均位于同类基金中上水平，尤其是在09年以来股指震荡调整的市场形势下，该基金表现出良好的风险控制能力和市场把握能力，其业绩跃升为同类基金前10%。

     大成债券：大成债券基金是一只打新类债基，不直接通过二级市场购买股票，同时该基金在资产配置上，几乎没有配置可转换债券，这有助于降低来自于股市的风险，其重点配置的券种为金融债，同时根据形势的不同，增减企业债的配置，从其以往操作来看，较好的把握了形势，同时对风险控制较为到位，对于组合中配置了较多偏股型基金的投资者来说，该基金是分散组合风险的较好品种。