深圳基金经理"老鼠仓"案处罚结果的三个疑惑

　　今日下午证监会举行的媒体见面会上，证监会通报了涂强、刘海和韩刚三名基金经理违法违规处理情况。涂强被取消基金从业资格，除没收违法所得外，另罚款两百万元，并终身禁入市场。刘海被取消基金从业资格，没收违法所得外罚款五十万元。并罚三年禁入市场。证监会已将韩刚依法移送公安机关追究刑事责任。

　　疑惑一：同一家公司的两个经理处理情况不一样

　　刘海和韩刚都为长城基金公司的基金经理，而刘海受到行政处罚，而韩刚却是刑事处罚？

　　猜测：刘海是货币类基金的基金经理，而韩刚是股票型基金经理，两位基金经理对股票投资的影响力不一样。刘海虽然是基金经理，但是自己管理的基金还是票据债券为主。老鼠仓损害基民的利益比韩刚这个股票基金经理大的多。韩刚一边管理股票型基金一边做老鼠仓，这样的处罚说明他的老鼠仓股票与其管理的投资组合有严重的利益关系。

　　疑惑二：同为老鼠仓，罚款数不一致

　　涂强被罚两百万元，而刘海罚五十万元，两者相差4倍。为何对刘海如此手下留情？

　　猜测：传当年案发时涂强电脑中有大量交易个人账户股票的痕迹，且市值“超亿元”。通过罚款可以看出涂强的老鼠仓确实资金量庞大。而刘海的资金量没有这么大，一般权益类基金的基金经理的工资比股票型基金经理要低很多，从罚款数量上看，刘海估计用的是自有资金。而韩刚被刑拘则是性质问题。

　　疑惑三：为何不都终身禁入市场？

　　三人都被取消从业资格、没收违法所得都是应该的事，但是在“禁入市场”处罚存在差别。这又是为何呢？

　　猜测：涂强和韩刚的职位都已经做到研究部副总经理，大权在握。而刘海仅是基金经理。而且上一个猜测中涂强资金量大，产生的影响也大，所以就遭到的“终身禁入市场”的处罚。而刘海比较幸运，监管机构还给一个自谋生路的机会，仅罚“三年禁入市场”。

　　韩刚是老鼠仓写入刑法后第一个被刑拘的基金经理，此事也将写入中国基金业发展史。让我们同共关注后续报道。