来源：解放网-解放日报
本报记者 孟群舒
就在大盘在2700点附近“纠结”时，中小板指数已经一飞冲天，在周四创下6328点的历史高点。从7月2日启动本轮升势以来，中小板指数在短短的2个多月时间里，暴涨36%。然而，市场上18只冠以“中小盘”或“小盘”的基金，尽管涨幅不如中小板指数，但在中小盘泡沫较为突出的情况下，需要赎回还是继续持有？
中小盘基金业绩良莠不齐
常言道“风水轮流转”，在资本市场同样如此。而今年，恰恰是中小盘股票“风生水起”的时刻。尽管证监会一再提示风险，依然阻挡不了中小盘股票的升势。然而，在中小板指数节节攀高之际，中小盘基金的平均表现似乎并没有想象中亮丽。以9月7日净值计算，18只中小盘和小盘基金3个月回报在4.90%至18.89%，而普通股票型基金3个月最高收益达到26.18%，超过60只股票型基金跑赢中小盘基金最高收益。随着9月8日、9日的市场调整，这一差距有所缩小。
在18只中小盘和小盘基金中，表现最佳的是今年4月28日成立的诺安中小盘精选股票基金，尽管尚处于建仓期内，但截至9月7日，该基金3个月收益已达到18.89%。而诸如工银瑞信中小盘、汇丰晋信中小盘等同样在今年成立的中小盘基金，由于建仓谨慎，3个月净值增长率只有个位数。但同样有度过建仓期的中小盘基金，业绩并不理想。
中小盘基金业绩为何良莠不齐？面对记者的疑问，一位中小盘基金的基金经理揭开了谜底，虽然名为“中小盘基金”，但很多中小盘基金选股范围非常广，不能根据名字就认定中小盘基金全部购买中小盘股票。
中小盘基金不投中小盘？
为了调查中小盘基金的投资范围，记者逐一调阅了18只中小盘基金的说明书。调查发现，此类基金的投资范围确实宽泛。诸如诺德中小盘基金，在投资目标中直言不讳地指出：该基金“投资具备核心竞争力的高成长型中小市值上市公司，同时也投资于具有估值优势的非成长型中小市值公司和大市值上市公司”。这证明，中小盘基金确实有“挂羊头卖狗肉”之嫌。
大部分中小盘基金明确规定，“基金将不低于80%的股票资产投资于中小盘股票”。尽管如此，不同基金对中小盘股票的定义却天差地别。比如，中欧中小盘基金这样定义：“对中国A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值达到总流通市值67%的股票归入中小盘股。 ”对于不同基金，这一比例从50%至70%不等。
好买基金研究中心首席研究员曾令华表示，中小盘基金对“中小盘股票”的定义不尽相同，如果对上述累计流通市值比例进行测算，以50%模拟计算，整个市场只有60只左右的大盘蓝筹股不能投资；而这一标准达到60%，只有25只个股不能投资；若以70%计算，只有10只左右个股不能投资。因此，即使以最严格的50%作为对小盘股的界定，也有1700多只个股供基金选择，而这些个股中包含了大部分的沪深300成份股。
在这种的情况下，中小盘基金“名不符实”。诸如国联安德胜小盘、广发小盘等基金，其重仓股配置中，大盘股数量甚至超过了中小盘股。相比之下，也有一些基金对中小盘股票的配置倾向较为明显，这些基金本身的规模也比较小，比如：金鹰中小盘、信达澳银中小盘、汇丰晋信中小盘等。
投资中小盘还需“自助”
由于大盘在9日、10日迅速下跌，使得中小盘基金的净值也遭受打击。 9月9日一天，广发小盘净值下跌2.04个百分点，1个月基本“白辛苦”，最近1个月收益几乎为0。当日，招商中小盘、诺安中小盘、易方达中小盘净值也下跌明显，均超过1.60个百分点。不过，其他股票型基金的跌幅同样惨重。
中小盘基金宽泛的选股特征，使得投资者是否要“见好就收”的担忧减轻。中欧中小盘股票（LOF）基金的基金经理沈洋表示，目前很多中小盘股偏贵，有泡沫，但这个泡沫未来还将持续。具体来看，创业板估值太高，业绩增速难以维持，需谨慎对待。而中小盘股票会分化，需要进行筛选。总体上，预计短期中小盘股票会回调，但回调力度不会太大。因为10月即将到来，届时，投资界会用明年的业绩预期来修正估值，这样一来，相当一批中小盘股的价格还是可以接受的。
那么，投资者如何配置中小盘？曾令华给出了具体建议。
对于那些能够判断风格转换，倾向于投资中小盘股票的投资者，可以挑选指数基金，如华夏中小板ETF、广发中证500等。也可以挑选20亿元规模以下的基金，如东吴、信诚、银河等公司旗下的小型基金，它们更容易选择中小市值的股票，可满足投资者的特定投资需求。
对于大多数投资者，当下不妨通过以下标准筛选基金。
其一，基金公司业绩稳定，不太出现高管离职、基金经理变动等情况。
其二，预计今年甚至明年很难出现单边上涨或单边下跌的行情，更多的是震荡行情，因此可选择操作灵活、对各阶段市场把握较为准确的基金。
其三，有能力对市场进行一定判断的投资者，可以结合自身对市场走势的判断，在不同阶段更换适合当期风格的基金。曾令华表示，现阶段华商、信诚、银河、东吴等公司的基金与当下市场风格较为契合。
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